央广网北京10月12日消息 根据监管要求，分级基金必须在2020年底前取消分级机制，完成相关转型工作，目前离最后期限只剩2个多月时间。什么是分级基金，买了母基金、A份额、B份额的投资者接下来该怎么办？怎么平稳地度过或者收益最大化？以后何去何从？财富雅谈推出“分级基金”系列，解答投资者关心的有关分级基金的一系列问题。对话嘉宾：恒泰证券私人财富团队负责人王莽。

　　冯雅：什么是分级基金，它和普通的基金产品有什么区别？

　　王莽：分级基金就是把一只基金分成不同的份额，给不同的风险偏好投资者用不同的投资策略进行投资的基金。分级基金一般会存在三个份额，一个是母基金，以及由母基金分拆出来的两类子份额，一个叫A类份额，预期风险跟收益都比较低，但是它的收益可以优先分配。还有一类是它的预期风险跟收益都比较高，但是它是次优先去享受收益的部分，称为B类份额。

　　怎么理解母基金以及A、B这两种份额？举个例子，去菜市场买一条鱼，可以买整只，也可以只买鱼头或者只买鱼身，这三种不同的购买方式。另外分开买跟整买，价钱还不一样。回家以后可以拿鱼头炖汤，鱼身红烧，也可以把它们合在一起，拿到市场上再卖掉。

　　对于分级基金也一样，可以在交易所市场用证券公司的交易账户单独去买子份额。比如，单独买A份额或者买B份额，也可以在交易所市场同时买A份额跟B份额。另外还可以在场外市场买母份额。正是因为有这些份额在不同的市场上流通，它们的价格、流动性都会不一样，这样就会有一个跨市场套利机会，所以也会有人专门做分级基金的套利。

　　冯雅：基金A份额和基金B份额相当于什么关系？

　　王莽：分级基金是一款产品，可以包容不同风险偏好的投资人，它把风格激进跟风格保守的资金都囊括在同一个基金产品中，风格激进的B份额的投资者，实际上是在向风格相对保守的A份额的投资者借钱。A份额的持有者好比是债权人，享受稳定的回报。B份额的持有者相当于是借款人，通过基金的份额扩大自己投资的杠杆，同时也放大了盈利或者亏损。而且分级基金有很多种玩法，这是它跟普通基金不一样的地方。

　　冯雅：分级基金一般存在于哪些类型的基金里面？

　　王莽：目前市场上大概有两大类，一种是指数基金，挂钩指数的分级基金产品，还有一种是挂钩于主动投资的产品。像最早的分级基金，是在封闭式基金的基础上有A、B份额的，只是说它增加了分级基金这样一种运作机制。

　　冯雅：有些投资者好奇货币基金后面也有字母A或者字母B，它们算不算分级基金？

　　王莽：货币基金不是，只有指数基金跟部分的封闭式基金是有分级基金的。货币基金后面的A或者B这样的标识，主要是用来区分不同类型的投资者。一般来说，货币基金的A份额主要是给个人投资者申购的，B份额主要是给机构，它们的销售起点跟费率是有些差异的，这个跟分级基金后面挂的A、B不是一个意思。