央广网北京9月2日消息 这几天，诺安成长的基金经理蔡嵩松被骂上了热搜，此前他的业绩非常出色，最近板块回调，自然业绩惨淡。

　　挑选基金经理，当然有很多因素可以参考。但人总是复杂的，在挑选基金经理时，总有一些因素让投资者感到困惑，不知道如何判断基金经理的能力？本期财富雅谈，我们就来讨论这个问题。对话嘉宾：7分钟理财CEO罗元裳。

　　冯雅：在选择基金经理的时候，我们会发现有一些让人很为难的地方，比如说，同一个基金经理，可能管理着不止一只基金，有的好，有的不好，这种情况下，怎么来判断基金经理呢？

　　罗元裳：我们一般选择规模比较大的那只基金，看基金经理管理得如何，他一定会在大的基金上倾注更多的精力，所以我们以规模较大的基金作为他的主基金，他管理的其他基金，我们作为辅基金，然后给每一个打分，看他的综合管理能力。

　　如果您发现基金经理管理的三只基金，其中一个规模是80亿，其它两只可能规模是5个亿，80亿这个基金，就给它占80分，看这只基金的管理实力是如何的，在同类基金中的排名高低情况，另外两只辅基金以同样的方法打分，但权重不用那么高，这就是一个比较简单的做法。

　　冯雅：假如一个基金经理，他管理着好几类不同的行业类基金，他可能在科技类基金上管理得比较好，但是管理的消费类基金表现很一般甚至很差，像这样的基金经理，我们到底该如何来判断他的能力，如何来选择他管理的基金呢？

　　罗元裳：这确实是很难的。所以我们一般在选择基金上，基金经理是1/4个指标，我们不是完全看基金经理，如果把基金经理放为第一指标，您实际上就在做一个我们叫“专注的选基金管理人”这件事，但如果您把目标换成了要买哪类基金，比如说，您觉得现在大盘蓝筹的基金可能会更稳健一点，未来的收益会更高一点。我们先不去选基金经理，先去看要选择哪一类基金，基金经理在第二优先顺序，那个时候就会更好考虑。

　　比如说科技类基金或者医药类基金，它们不是一样的风格，我们先想想，我们到底是要买科技类还是买医药类？我们先定了大方向，再去选基金经理，其实会更简单一点。

　　在基金行业有两种做法，一个叫FOF，一个叫MOM，FOF就是基金中的基金，MOM就是manager of manager，选基金经理人，这两种做法在市场上都有用到。但MOM就像刚才您说的，因为基金经理如果管了好几只基金的话，有时候不好去评价他的能力，所以用FOF的做法会更好一点。

　　冯雅：基金经理在一段时间内转手买卖股票的频率，我们称之为“换手率”，有的基金经理换手率高，有的换手率低。你认为投资者是该选换手率高的，还是选换手率低的？

　　罗元裳：其实这个不重要，最终大家看的还是同样一段时间里，基金经理的收益怎么样，如果人家换手率高，收益好，说明基金经理换得很对，对吧？但是如果同样的时段比较，最后收益不好，说明这换手率没有用。

　　所以关于换手率，大家知道就好了，我觉得不要去太关注这个数值。不过从我们的研究来看，一般来讲，基金经理不会太频繁操作，价值风格的基金经理是不太会频繁地换手的，他们投资的都是行业龙头企业，一些中小市值为主的基金经理，他们的换手率可能会高一点。

　　冯雅：有一位投资者问，基金有封闭式基金，也有开放式基金。它们到底有什么本质上的区别呢？我该选择哪一类呢？

　　罗元裳：开放式基金，您随时申购、赎回都可以，也就是您想卖了，钱过两天就回来了。封闭式基金都有一个封闭期，三年封闭期是比较常见的，在这个过程中，您不可以赎回，得等三年到期之后再做赎回。这个是封闭式基金和开放式基金最大的区别，就是中途能不能让你取钱。

　　我个人是比较喜欢开放式基金的，因为灵活，随时可以买卖。但是这个还是要看每个人的情况，封闭基金的好处就在于，比如这三年买了的人都不能动，基金经理好好去操作这些基金，不要因为中途大家的申购赎回影响基金经理的操作。

　　冯雅：就是说，由于申购赎回的差别，所以基金经理在操作上还是有区别，是吧？

　　罗元裳：其实都是基金经理在帮大家买卖股票，只不过开放式基金经理，必须要留足大家赎回的资金，但是封闭式基金经理就可以更专注一点，他不需要考虑预留赎回资金，或者说预约了一个大额赎回，它需要卖出哪些股票，它不需要考虑这些事情。

　　所以从操作风格上讲，基金经理都喜欢操作封闭式的，因为不用考虑赎回这些事，所以这是基金经理操作的难易程度。

　　冯雅：因为封闭式基金不能灵活申购赎回，所以就会出现这样一些让投资者干着急的情况，在市场行情非常好的时候，虽然你的收益大涨，但是你并不能落袋为安；当市场处于下跌状态，基金亏损很厉害，你既无法止损，也不能低位补仓，你只能看着它继续下跌。不过，这也未必是坏事，对吧？

　　罗元裳：是这样的。所以封闭式基金，他们在销售的时候特别喜欢说一句话“封闭式基金能帮助你管理人性”，因为在市场低的时候你容易卖，离场走人，那时候你不就当韭菜了吗？但是你因为做的是封闭基金，你卖不出去，我就会帮助你控制人性了。

　　但我自己为什么会买开放式而不买封闭式？如果自己相对有一定经验，我是愿意在高位的时候，比如有一个很好的收益情况下，我自己就做止盈了。在市场便宜的时候，我可能自己会做一些加仓等更灵活的操作。

　　所以封闭式基金在某些程度上更适合小白一点，可能控制不了自己的人，我觉得做封闭式基金会更适合一点。