大家好！欢迎收看《财经观察家》，我是清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁刚明。今天我们谈一下ICO融资，及其央行采取防范措施的话题。
【新闻背景】
ICO类似于数字货币社区中的IPO，是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等所谓虚拟货币。近日，央行、证监会、银监会等部委，发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，将ICO定性为非法融资行为。融资中使用的代币或虚拟货币，不应作为货币在市场上流通使用。各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人，应当做出清退等安排。
央行叫停ICO后，三大数字货币，比特币、莱特币、以太坊价格全部下挫。9月2日当天，比特币下跌5.18%，盘中价格跌破3万元。
央行9月4日发布的防范代币发行融资风险这样一个新的文件和规定，不允许代币发行融资这样一种活动。你如果进行融资的话，那么你就是非法的，你甚至会带来风险。这是怎么回事呢？这个代币发行融资，简单的说法，英文就是Initial Coin Offering，相当于IPO的那个说法，就是初次发行货币，但是IPO，我们股票发行，初次发行的是股票。它这个ICO，它中间只有一个字变了，他把这个公开发行变成了代币发行。这个代币发行，相当于股市上上市公司发行股票，人家买股票的时候，他就等于融进了资金。用一种没有价值的代币，代用的币，或者是虚拟的币，来融进了资本。另外一边，就是发行货币的单位，它本身用发行这种不是真正的货币来融进了资本，所以央行说，你只要是ICO，你只要是代币发行融了资了，来收进钱了，那你就是非法的。
我们说这个代币就像游戏一样，它始终不是真的。我们不知道这个货币是个什么货币，它是一个电子货币，它是由计算机产生的一种可以交换、可以核算、可以记账，甚至可以和现金，甚至和人民币、和美元，甚至可以和国际上很多货币进行兑换，进行交易的一种电子货币。就是你不需要知道对方是什么人，对方的名字，但是你只要在计算机上有他一个自动的程序的辨认，就可以参与，就像相互之间打游戏一样，他就可以参与这个游戏的过程。他也能够制定一种机器所制定的严格规则，不能乱来，不能无限地扩大，无限地制造。然后在这个相互的交易，或者活动过程中，也都是非常安全的，相互之间由计算机可靠的高度严密认证的。互联网的这种技术开发的时候，只要用这种不是货币的货币，这种货币称之为货币，实际上不是货币，是一种记号，是一种游戏的，是一种虚拟的，是一种代用的一种记账单位，就像小孩玩家家，玩游戏一样，它不是真正的货币。
我们只是在一个纸上，或者在一个计算机上做这个记号，那么它不影响金融。但是如果它真的变成一个可以和货币通用的，兑换的这样一个东西，那它就是真的货币了。它就会打通了虚假的，或者是虚拟的，和真实的货币之间的一个隔墙，一个隔断。这个隔断一打通的话，那么他就是真的在发行货币了，他能够发行多少代币，他就等于说能够发行多少，就能够赚到多少货币一样。这个看起来是一种信息的创造创新，但是实际上如果它通入到真实的货币领域里头以后，它就会给货币金融体系带来巨大的冲击。
大家看这种扩大的程度多厉害。2017年以前，它大概只有5%的这样一种程度，但是仅仅只是2017年3月到2017年6月，三个月之间，这种数量的上升，就能够达到成倍的上升，甚至是指数级的上升，陡峭地上升。没有任何一个经济现象，或者各种金融活动，特别甚至我们说的股市，或者是其它一些金融活动，能够上升到这么高的程度，这么快的程度。你看，五倍的程度，在三四个月里头上升到这么高的程度。这就说明了投机性或者是狂热性、危险性。这种发行里头，现在央行根据调查发现，90%的ICO项目都是诈骗的，都是没有实际的真正的技术开发的内容，而只有1%是真实的。真的信息公司真正的技术开发，这种项目现在在中国ICO出现的情况很少很少。
比特币现在大量爆发性产生，狂热性扩张中，包含了大量的诈骗，虚假的因素，危险性。从2017年3月份，融资金额不到1亿，到了2017年6月份就到了15亿的程度。融资的增长速度之快，在不到半年，三个月里，增加了十几倍，那么就表明这种狂热的，或者是这种投机浪潮的涌入。这种涌入，这种急速增长，或者是狂热膨胀，存在着极大的危险性，或者说投机性。
我们可以看到，参加的人数、人次，和融资的金额，也基本上是同样速率在上升。特别是5月份的时候，无论是融资金额，和参与人次，变化和膨胀，都是急速地爆发。
这种严重的局势，已经到了迫在眉睫的情况，必须采取紧急措施进行控制，迫在眉睫了。这种代币发行，变成了一个融资活动了。这种融资活动完全是无中生有，它并不是一个真实的，通过货币的成本代价来获得的。它甚至是带有诈骗，甚至更大的危险，比如说它可以采用各种各样的和现在货币发行一样的做法，比如说他可以用杠杆的方式，他也可以把这个代币也成为一种借贷，给想需要获得代币的人，也给他贷款，也有代币债券，就是用现在的钱买未来的融资，等等方式。像我们现在金融的各种衍生工具，它也都应用到代币发行，或者是代币融资活动中去了，这种融资活动非常危险，越来越危险。因为它总的来说缺乏一个最基本的中心，最高权威的一个管控，为什么呢？因为这个代币机制本身，就是想去除中心控制化，它的原理就是说，它要走向一个无中心，或者是所有分散的个人，分散的个体，各自活动，各自相互交易的时候，我们只要自己进行交易，不需要有一个中央银行，有一个中心控制者来控制我们，只要我们相互活动，互相信任，互相靠得住，因为它的机器程序可以保证这一点，就行了。所以它是不需要中心控制的。
金融活动恰好需要中心控制，现在已经成立了中央银行。中央银行总体上来说，要控制货币发行的总的数量，因为整个经济的总量，和货币的发行总量要是一致的，如果货币总量发行过多了，那就是通货膨胀。如果发行得过少的话，那就是通货紧缩。这只有中央银行，现代金融体系的中央银行能够控制这一点。
但是，发明这个比特币的人，可能在中央银行的金融体系方面的观点不一样，他们正好他们想削弱或者去除中央银行这种制度，他们觉得中央银行控制的金融体系，失去了个人的自由。股市交易中是严格禁止持有过高比例的买卖来影响市场的，比特币缺乏现代金融市场反对控制操纵市场的行为，这个机制它缺少。不能排除，万一有些黑客，如果偷偷进入了这个程序，使得这个货币突然变成有些人操纵的东西，变成自己财富攫取积累的工具，那就糟糕了，那就变成了整个参与者都会被卷入，被血洗，被掠夺的危险性。
涉及到了和现代的货币相通的时候，它可以直接换成货币，而且甚至比货币的能量，或者活动范围更大，冲击力更大的时候，那么他就直接影响到我们现代货币金融体系了。所以说，央行对这一点保持高度的警惕，是非常重要的，而且这一点是生死线，就像我们所说的，对金融危机或者金融风险，要设置一个防火墙，你那边是漫天大火，我们知道要有一个防火墙把它死死挡住，不能让它烧过来。如果你对它不进行一种隔断，或者是限制，甚至是控制，甚至是杜绝根除的话，那么你的后果是不可设想的。
【新闻背景】
区块链是分布式数据存储，点对点传输，共识机制，加密算法等机算机技术的新型应用模式。所谓共识机制是区块链系统中，实现不同节点之间建立信任，获取权益的数学算法，区块链是比特币的底层技术和基础架构。区块链本质上是一个去中心化的分布式账本数据库，其本身是一串使用密码学相关联所产生的数据块。每一个数据块中，包含了多次比特币网络交易有效确认的信息。通过区块链，各方可以获得一个透明可靠的统一信息平台。其开放性、自制性和信息不可篡改等特性，提高了供应链管理的效率。当发生纠纷时，可用于验证其信息的有效性。
区块链本身，这个技术运行的时候，本身相互之间点对点没有中心控制，只要大家互相点对点地，就像我们互联网之间，个人之间相互进行活动的时候，没有一个中心控制进行活动的时候，这种活动是有利于互联网信息量的更广泛的传播或者是扩散，而且实现信息传播的更高的效率，更广泛的传播。所以说这个区块链本身可能含有技术创新，技术进步，甚至是技术或者是信息无限量扩张的一种前景，隐藏着一种新的信息革命，或者是技术革命。很多人投机，把它当作一种货币，或者当成一种融资活动来进行的时候，它就变味了。他把一个技术创新，或者我们说的信息革命的一种新创意，完全走到了另外的一条道路上去了。所以这一次央行很明确地规定，你如果涉及到了用代币发行，或者代币活动的时候，你涉及到了真实货币融资的时候，坚决严格禁止。不准用代币来进行现金活动，或者是现金兑换。而且不准任何金融机构，或者任何担保机构，信用机构参与到这种代币活动中去，所以它限制的是代币融资活动，而不是代币这个本身。
在中国，在很多国家，包括美国，对现在这种比特币，或者是代币的突然爆发性发展，也保持了高度警惕，也采取了一些限制性的或者是禁止性的措施，控制性的措施。代币融资在在中国比任何国家爆发得都更加猛烈，甚至有一种说法，说是现在大概全世界90%以上的代币发行，或者是代币的数量都在中国，为什么？因为中国现在很多人都在寻找发财暴富的机会。一看到这个暴富的机会又来了，所以都一涌而入，像海水一样涌进去。所以说在中国，对ICO的非法融资，定义为非法融资，进行严格的限制，是非常重要的，也是非常及时的。
北斗三号全球定位系统启动建设
