原标题：资产配置荒下的关注点 估值偏低蓝筹将成资金增持对象

　　去年6月份股市泡沫破灭后，越来越多的投资人开始发现，在市场上寻找到高回报率的投资品已经越来越难。市场上大量资金无处可投，转而涌向一些低风险低回报的品种，导致市场的投资回报率越来越低，这种现象被专业人士解读为“资产配置荒”。

　　全球范围看，负利率已成为当前全球金融格局的最显著特征。进入2016年，实施负利率政策的国家在不断扩大，同时负利率程度在增加，其覆盖范围从商业 银行在央行的存款，进一步扩展到银行间市场和 国债市场，而且更多国家还在酝酿减息或者执行负利率政策的可能性。目前，采取负利率国家的 GDP占全球GDP的四分之一，其中欧洲央行和日本央行覆盖地区的GDP占比达21%。7月份，10年期 美国 国债收益率也自1977年以来首次跌破1.4%，打破4年前创下的前纪录低点。

　　国内层面看，7月 CPI同比增长1.8%，一年期存款基准利率现已降至1.5%，“实际负利率”已然出现。作为各类资产的定价之锚，基准利率创下历史新低，自然也就会带动其他资产的回报率随之下降，一度大热的余额宝，收益率最高曾经接近7%，但是在基准利率新低的拉动下，现在回报率已经跌破3%。而继7月份人民币理财产品平均收益率预期失守5%后，各路理财收益率继续走低。在资金较为宽松的背景下，不仅银行理财产品，包括国债、大额存单，以及互联网 宝宝类产品、P2P网贷、互联网 保险 理财、权益类基金等等在内，各类理财产品收益已进入下行通道。

　　在全球资产荒和低利率的大背景下，众多机构手握充足的流动性，而以A股为代表的资本市场必然将成为未来资金配置的主要方向之一。撇开争议因素，单就险资大举买入上市公司股权这一行为的背景与 驱动力来看，实际上就是当前“资产配置荒”加剧所致。随着存款利率、银行理财产品等无风险产品收益率逐步回落，居民资产加大购买结算利率相对较高的万能险，尤其是中小险企相对激进的产品，而险资在负债成本提升而资产配置荒持续下，必然需要提高权益类资产配置，以提升投资端的收益率。因而，金融、地产、消费蓝筹等估值偏低、股息率较高的个股，或将成为中长期资金的重点增持对象。

　　短期来看，近期美联储加息预期不断升温，这将是近期影响全球资本市场的最不确定因素。建议保持一份谨慎，静待方向选择。（证券市场红周刊）