美联储加息预期放缓和全球宽松长期提振国际金价。美国GDP和PCE系列数据是美联储考量加息的重要指标,而这两大指标表现疲软,这严重抑制了美联储的加息进程。美国11月的大选也是干扰加息的重要因素。另外,全球宽松已经成为一种常态,日本早已经进入负利率时代,英国和欧洲央行也表示了强烈的宽松预期,本周澳大利亚央行也加入宽松阵营,全球宽松将长期提振金价。技术上看,金价当前面临前期高点重要阻力位,短线有震荡整固消化前期压力需要,但上行趋势没有改变,投资者可把握逢低做多机会。

　　近期美国公布的经济数据整体疲软,其中包括美国二季度GDP数据和PCE物价指数等重磅数据均大幅低于预期,疲软的数据给美联储年内加息预期蒙上阴影。美国二季度实际GDP年化季率初值1.2%,预期2.5%,前值1.1%修正为0.8%。自一季度美国GDP表现疲软之后,二季度GDP数据较一季度更加不堪,暗示美国经济仍然面临较大挑战。美国6月PCE物价指数月率0.1%,预期0.2%,前值0.2%;年率0.9%,预期0.9%,前值0.9%。美国6月物价指数仍然维持较低水平,核心通胀水平距离美联储目标的2%仍有距离。整体上看,美国GDP和PCE系列数据是美联储考量加息的两大重要指标,通胀不振加上美国上半年经济增长持续放缓,这严重抑制了美联储的加息预期。

　　美国大选形成的政治风险干扰加息。受英国意外脱欧影响,美联储可能推迟了一次加息,随着美国11月大选来临,美国加息很可能再次受到干扰。临近美国大选这一如此敏感的政治事件,一旦加息政策落地,产生诸如美元升值,危及到出口之类的问题,前后两任总统谁来承担这个责任?此外,两位美国总统候选人的政策主张都可能影响美国未来的财政、外交和贸易政策,在新任总统上任前需要平滑换届对经济政治的影响,那么美联储将被大选缚住手脚。

　　黄金做多意愿有所减弱,未来白银走势或强于黄金。上周黄金ETF-SPDR减少5.05吨,总持有量至958.09吨,白银ETF-SLV增加35.46吨至10877.53吨。黄金ETF持仓自高位回落,暗示黄金做多动能减弱。CFTC持仓报告显示,7月26日当周黄金期货投机性净多头减少6956手合约,至278955手合约;白银期货投机性净多头增加1687手合约,至96077手合约。从ETF变动和CFTC持仓看,黄金和白银呈现分化,黄金CFTC净多头已经连续三周减少,白银CFTC净多头再创纪录新高。预计后市黄金回落风险增加,而白银继续延续上行趋势。

　　本周白银价格小幅回落,前期高点附近压制显现。日线图短期均线走平,市场逢高卖盘压力增加,短期有可能继续回调。从日线图MACD指标看,快慢线零轴上方向下发散,绿色能量柱有所增加,短线可能会压制银价。整体来看,本周银价重回前期高点附近,上方技术压制明显,但上行趋势没有改变,投资者可把握逢低做多机会。