可能主要受专项债配套贷款以及项目集中投放影响，但过快释放贷款需求可能造成后续信贷增长乏力

　　【财新网】（记者 李雨谦）1月新增贷款飙升，创出有历史记录以来的单月最大规模，也是单月新增贷款首次突破2万亿元。

　　2月16日，央行公布数据显示，1月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元。

　　分部门看，住户部门贷款增加6075亿元，其中，短期贷款增加1292亿元，中长期贷款增加4783亿元。

　　非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元，其中，短期贷款增加4522亿元，中长期贷款增加1.06万亿元，票据融资增加3719亿元；非银行业金融机构贷款减少406亿元。

　　由此看出，非金融企业及机关团体贷款，尤其是中长期贷款显著增加，是1月新增贷款放量的主要因素。

　　招商银行资产管理部高级分析师刘东亮分析称，银行早投放早收益的心态今年可能更加明显，特别是在息差收窄和资产荒的局面下，提早放贷有利于保证全年收益；政府刺激经济力度加大，带来基建投资融资需求的增长。

　　同时，房地产销售改善带来居民部门按揭贷款强劲增长；外币融资转向人民币融资带来的信贷增量。

　　民生证券固定收益部分析师李奇霖表示，企业新增中长期贷显著增加，可能由于金融专项债的配套贷款发放，以及年初企业项目储备丰富。“但由于储备项目有限，过快释放贷款需要可能造成后续信贷增长乏力。”

　　专项建设债由国开行和农发行将向邮储银行定向发行，筹集资金后建立专项建设基金，用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金。

　　他认为，金融数据增长超预期，主要源于置换美元债务，项目储备集中释放和季节性因素，考虑到实体回报率下降，风险溢价上升，资产荒现象没有有效缓解，新增信贷的放量并不代表实体企稳。

　　刘东亮也认为，1月新增信贷的数据和对实体经济的感受有分歧，单纯从数据看的话，无疑表明经济正在改善，特别是居民户和公司户的中长期信贷都出现大幅增长。但1月信贷高增是否代表了经济的拐点？似乎有难度，需要更多数据的佐证支持。信贷高增能否持续？关键还是要看实体经济的需求和政府刺激经济的力度能否持续，否则可能出现金融数据的大幅萎缩。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇预计，宽货币，弱经济的格局有望延续。2015年货币高增长，经济低增长形成反差明显，在国家实施宽松的货币政策推进供给侧改革的背景下，宽货币，弱经济的格局有望在2016年延续。