在一些上市公司用闲置资金购买理财产品的时候，另一些处在行业低迷期的上市公司却忙着通过各种渠道进行融资。房地产企业中南建设(000961)就在昨日发布了一则通过信托为子公司融资的公告。分析人士称，尽管其多渠道融资进行项目建设，但资金短缺的局面恐难短期改变。

　　公告显示，为了推进子公司泰兴中南世纪城项目的建设进度，中南建设与华融信托拟设立12亿元的集合信托计划，通过股权投资与债权投资结合的方式，向泰兴中南提供现金总计9亿元，根据信托计划协议，华融信托将为泰兴中南募集9亿元现金，并以债务重组方式向中南建设募集3亿元次级信托。合同履行期间，华融信托投入3亿元现金持有中南建设转让的49%泰兴中南股权，投入6亿元现金持有泰兴中南债权，通过债务重组持有原中南建设3亿元泰兴中南债权。而合同结束后，中南建设将以持有的3亿元次级信托收购华融信托持有的泰兴中南49%的股权。

　　也就是说，中南建设以子公司泰兴中南49%的股权作为抵押，向华融信托募资9亿元进行项目建设，待项目完成后中南建设再赎回子公司股权。这种融资方式，中南建设已经不是第一次使用，早在6月，在建设南京中花岗项目时，中南建设就曾与平安大华签订《股权转让协议及回购协议》，平安大华以专项资产管理计划项下的资金受让南京中南50%股权。

　　一般来说，银行借款为上市公司进行资金周转的主要方式，为何中南建设要向信托等非银金融机构进行融资呢？

　　北京商报记者翻阅中南建设中报发现，中南建设的现金流并不多。数据显示，净利润同比增长6.5%的中南建设上半年实现经营活动现金流63.48亿元，合并报表后的短期借款59.43亿元，资产负债率高达83.87%，偿债压力很大。另外，中南建设旗下有近百家子公司正在进行多个项目建设，行业特点导致其存货奇高，达477.2亿元，占流动资产的68.6%。

　　对此，某业内分析师认为，因销售低迷，2014年上半年地产上市公司业绩均有不同程度下滑，偿债能力便成了最被市场担忧的问题。而中南建设的资产负债率居高不下，恐怕资金困局短期难解。