【基金业绩点评】

　　权益类基金：主板冲高回落创业板抗跌，主动股混型上涨0.31%。昨日市场各主要指数均呈现冲高回落态势，创业板指数表现相对抗跌，成交量环比明放大。截至收盘，沪综指跌3.66点至2021.29点，跌幅为0.18%；深成指跌20.97点至7183.68点，跌幅为0.29%；中小板指小幅下挫0.01%；创业板指上涨0.93%。11个天相一级行业4涨7跌，地产、信息技术、公用事业、医药获得上涨；能源、综合、原材料领跌。受此影响，权益类基金整体平均净值上涨0.18%。指数型基金下跌0.12%。主动股混型基金上涨0.31%。风格上，小盘成长型基金表现较好。主题上，地产、电子信息主题基金领涨。主动股票型基金中广发聚瑞股票和富安达优势成长股票分别上涨1.81%和1.79%居前。混合型基金中易方达新兴成长混合上涨1.83%居首。

　　固收类基金：债市收益率整体下行为主，债基收益整体平均上涨0.07%。昨日资金利率整体波动不大，SHIBOR 1W上行6.6BP至3.419%。债券市场整体以下行为主，国债收益率曲线继续整体保持稳定，金融债小幅下行，信用债收益率也整体下行，但中低信用等级则有部分成交收益率偏高。债基收益整体平均上涨0.07%。具体看来，二级债基整体平均净值上涨0.1%，东方强化收益债券上涨0.53%居首。一级债基平均净值上涨0.07%。华宝兴业可转债债券上涨0.5%居首。纯债基金净值平均上涨0.05%，鹏华丰利分级债券上涨0.33%居首。债券指数基金净值上涨0.05%，银华中证转债指数增强分级上涨0.32%。

　　【2014.05.22基金市场信息】

　　（一）即将发行的基金

　　（二）基金分红

　　【基金要闻】

　　1. 彩票网站提供引流 基金直销创新合作模式

　　5月20日，民政部下属的彩票巨头——彩票365网站推出彩票理财产品，用户可通过彩票365的官方理财网站来购买货币基金。彩票365负责提供流量导入，首期接入的基金产品为易方达易理财货币市场基金，这是基金电商的合作对象首次拓展到彩票领域。

　　据了解，彩票365不涉及基金销售环节，其法律地位不是基金销售机构，彩票365仅利用自身的互联网、手机平台和资源为易方达基金直销平台提供流量导入服务，以及为易方达基金网上宣传提供服务，而销售后台、资金清算、客户服务、基金交易等环节全由易方达基金提供。

　　2. 基金专户争相掘金定增

　　在二级市场低迷的背景下，定增业务由于具有一定的安全垫受到投资者的青睐，一些基金公司甚至将定增作为重要的投资策略之一，基金专户产品在定增市场继续扮演主力军角色。兴业全球基金、财通基金、华安基金等旗下专户产品参与定增次数均在14次以上，显示这些公司将定增作为投资的重要策略。WIND数据显示，截至5月22日，兴业全球基金旗下专户产品共计参与了15宗定向增发投资，投入金额17.36亿元，浮动收益超过7亿元。财通基金旗下产品则参与了14宗定增，投入25.3亿元，浮盈9.82亿元。华安基金产品参与14宗定增，累计投入105.25亿元，浮盈9.36亿元。

　　分析人士认为，在短期市场波动加剧的背景下，定增项目因其折价率成为相对较好的投资选择。以兴业全球2014年参与的15单定增项目为例，平均发行折价为18.9%，这为未来抵御市场风险奠定了坚实的基础。

　　3. 招财宝遭遇成长的烦恼

　　阿里小微金融服务集团旗下的招财宝，近期遭遇了“成长的烦恼”。对于媒体被质疑玩“饥饿营销”一事，招财宝总经理陈志明昨日称，由于市场需求超乎想象，一些产品在3分钟内被秒杀，这并不奇怪。

　　仔细分析不难发现，饥饿营销所必需的几个前提条件，阿里招财宝其实无一具备。一般来说，欲采取饥饿营销的商家，首先会采取大量广告宣传和促销手段，勾起顾客购买欲望。然后突然宣布产品已售罄，造成供不应求“假象”，进一步增强顾客的购买欲。饥饿营销在“操控”商品数量的同时，最终目的在于提升价格，以增加销量和提升利润。一句话，饥饿营销的关键在于提高“附加值”。

　　4.弱市中寻求确定性机会 四大行业基金加码发行

　　经济增速下滑，进一步凸显了新兴产业在未来经济发展中的价值。映射到资本市场，相关行业受到资金热捧，进一步催生了行业基金的盛宴。从近几个月偏股型基金的发行来看，医疗、环保、军工、消费等新基金出现了集中扩容的态势。而从基金经理对于行业的偏好来看，上述四大行业也是多数基金经理的“心头好”。

　　在基金经理看来，未来获取超额收益的来源，一定是把握企业内在价值和成长趋势，把可持续成长的投资标的作为核心配置，而寻找真正的成长股，首先需要立足中观的行业研究。沪上一位基金公司投资总监对记者表示，医疗服务、环保等行业，目前还看不到天花板，环保领域“严政策”和“高投入”预期强烈，看好该产业的全方位发展。

　　5.2000点拉锯 机构预警挖坑行情基金称防御为主

　　近来，A股一直是反复筑底的走势。“21日，指数在跌破2000点位后快速拉升，我们还是定义为超跌反弹。”机构人士表示，当日成交量并没有明显放大，反而是小幅萎缩，这个反弹没有形成群体效应，市场情绪并不好。“A股的尴尬之处在于以目前的点位继续做空将面临巨大的政策风险。”券商人士表示，但是入场做多又看不到指数上行的动力和空间。

　　与券商相比，基金则显得谨慎。“未来三四个月，或许都将是A股投资最艰难的一个时间窗口，作为经济晴雨表的股市不排除出现过激的挖坑行情，投资上要慎之又慎。” 交银双息平衡、交银强化回报基金经理李德亮认为，如果政策托底不力，推出大规模刺激政策，在部分周期性行业经历短暂狂欢之后，投资者对转型的失望会成为主导，风险偏好下降可能将造成新一轮的熊市找底过程。对股市而言，指数杀跌筑底之后或将迎来中期的市场大底，新兴产业仍将是配置的重点。

　　【基金视点】

　　1. 大成基金：非标资产受限利好债市

　　上周，监管部门发文对银行同业业务做出严格监管，对非标资产的扩张进一步限制，这对标准化的债券形成利好,债市有可能迎来一轮向好行情。

　　大成基金预计，今年债券市场的“小阳春”行情预计可维持一年左右。央行的相关指导意见会压低回购市场的利率，消除利率市场化导致融资成本过高对宏观经济的不利影响，消除货币资产享受的红利。目前金融市场的融资水平已下调，但社会融资成本还未降下来。今年的行情应该是去年行情的反转。本轮“小阳春”行情的风险在于央行如果降低存款准备金率，可能会加速利好行情，透支下半年和明年上半年的收益，但预计央行不会主动全面降准。

　　2. 南方基金史博：等待资金向股市倾斜

　　5月以来，A股仍未走出震荡调整的格局。南方基金总裁助理、权益投资总监史博表示，在宏观经济面临内部“三重叠加”以及外部资金从新兴市场流出的格局中，A股处于调整的过渡期，短期需要积累向上动能。从长远来看，A股不少蓝筹股估值已经比较便宜，只要未来货币总量向股市倾斜，A股会有着较大的向上空间，但时点还需耐心等待。就今年的情况而言，史博较为看好新股、低估值蓝筹股以及估值合理的成长股三类机会，主要集中在消费、互联网行业之中。