发布时间: 2014年04月14日 08:27 | 进入复兴论坛| 来源： 证券时报网手机看新闻

　　原标题：

　　近日，马云动作不断，先后入股恒生电子、华数传媒，欲掌控金融信息系统和家庭互联网两大领域，两只股票纷纷一字涨停数日，相关板块也受此影响遭资金追捧，与此同时，另一互联网巨头腾讯早已按耐不住，有市场传闻称腾讯也将如法炮制入股金证股份。

　　这并非空穴来风，有不愿具名的金证股份人士向证券时报记者透露，公司此前的确与腾讯数次接洽，如无意外本周复牌将公告腾讯入股事宜。如果所言不虚，互联网巨头的金融信息（IT）系统卡位战已然开启。

　　卡位是足球和篮球比赛中的常用战术。双方抢球时，不是先忙着追球，而是先抢占对手的追球位置和路线，从而让自己获取有利位置。这一战术正被两大互联网巨头酣畅发挥。

　　A股市场中不少企业涉足金融IT系统领域，随着两大互联网巨头的“开战”，相关企业有望从中获益，例如银江股份、易华录、数字政通、用友软件、启明星辰、浪潮信息、辉煌科技、华平股份等，投资者可多关注。

　　恒生电子：马云控股恒生，开启公司“二次腾飞”新纪元

　　恒生电子 600570 计算机行业

　　研究机构：长江证券分析师：马先文 撰写日期：2014-04-08

　　事件描述

　　恒生电子发布公告,马云持股99.1365%的浙江融信以现金方式受让恒生集团100%的股份,合计交易金额32.99亿元,溢价约20.6%。交易完成后,浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份,马云将成为恒生电子的实际控制人。同时,恒生电子创始人及现高管团队仍合计持有恒生电子约10%的股份。

　　事件评论

　　马云控股恒生电子,首先解决了困扰恒生电子已久的公司治理问题,为恒生“二次腾飞”扫除根本障碍。恒生电子自1995年成立、2003年上市以来,已历经十几年时间,部分创始股东早已退出一线经营层,仅作为股东存在,从而演变为公司内部的“保守派”。由于公司股权结构十分分散,股东、管理层及员工利益不一致,在面对金融改革及互联网金融所带来的瞬息万变的行业机遇时,混乱的公司治理问题就成为制约公司发展的最大障碍。此次马云成为恒生电子实际控制人后,原有创始股东全部退出,仅有恒生电子董事长、总经理、技术总监及恒生集团董事长还持有恒生电子部分股权。从根本上解决了困扰恒生已久的公司治理问题,为恒生“二次腾飞”扫清障碍。

　　浙江融信关联方阿里与恒生电子2.0业务具备很强的协同效应,此次交易后,恒生2.0业务有望加速发展。马云控股对恒生2.0业务有两大好处:一是扫除了制度障碍,未来恒生对2.0业务的投入有望加大,互联网2.0业务将成为恒生非常重要的战略方向之一;二是融信关联方阿里与恒生2.0业务具备很强的协同效应。恒生2.0业务的核心思想是:以金融云平台为核心,以云模式向金融机构提供投资、交易、风控、估值、咨询等技术服务,彻底改变原有的软件提供模式,未来还可以对接2C的用户,实现撮合交易。阿里与恒生2.0的协同效应主要体现在,阿里能够为恒生带来2C的流量,阿里也可以借助恒生提高其实现财富管理入口战略的胜算。

　　长远来看,恒生电子致力于成为开放金融生态体系的技术平台标准制定者,马云的强势加盟,有助于该战略加速实现,维持“强烈推荐”。马云控股后,将不仅解决恒生电子公司治理问题,且两者在恒生互联网新业务上具备极强的协同效应,由此开启恒生“二次腾飞”的新纪元。未来恒生将成为整个开放金融体系的技术平台标准制定者,将充分受益于整个金融IT及互联网金融的蓬勃发展,我们强烈看好公司未来的发展前景。预计公司2014-2015年EPS分别为0.68元、0.90元,维持“强烈推荐”。

　　金证股份2013年年报点评：领跑金融IT创新，高增长后劲足

　　金证股份 600446 计算机行业

　　研究机构：东兴证券 分析师：王明德 撰写日期：2014-03-20

　　公司发布年度业绩报告,2013年公司实现营业收入2.03亿元,同比增长7.89%;归属于母公司所有者的净利润为1.09亿元,同比增长53.59%;基本每股收益为0.42元,同比增长55.56%。

　　结论:

　　金融改革及互联网金融为金融IT市场发展提供了历史性机遇,公司凭借技术及管理创新确立了领先优势,我们预计公司14-16年的每股收益分别为0.58元、0.80元和1.10元,对应14-16年的PE分别为44.8倍、32.5倍和23.5倍,未来三年公司业绩保持高增长的确定性高,且有望持续超预期,维持“强烈推荐”的投资评级。

　　银江股份：受益智慧城市建设新趋势

　　银江股份 300020 计算机行业

　　研究机构：宏源证券分析师：易欢欢,姜国平 撰写日期：2014-04-10

　　增长符合预期。一季度并表亚太安讯3 月份的利润,亚太安讯的利润大部分在下半年体现,我们估计其对公司1 季度利润增长贡献有限。

　　公司继续优化项目选择,盈利能力有所提升。

　　业务线齐全,受益智慧城市建设新趋势。从去年下半年开始我们观察到智慧城市建设出现了一个新趋势,总包性以及战略框架性合同增多,越来越多的三四线城市的智慧城市建设采用了签订战略框架合同、总包合同的模式,一方面因为越来越多城市意识到智慧城市建设需要有总体的高层次规划,另一方面三四线城市的一把手对各个部门的控制力相对较强,有利于总包性合同的签订。公司在城市交通、轨道、医疗、智能建筑等领域都有较强实力,在总包性合同签订中具备优势。公司先后签订章丘、莱西、重庆南岸区等多地战略框架合同。

　　我们预期公司后面还会有类似的战略框架合同签订。为未来长期增长打下基础。

　　智慧医疗领域2014 年有望持续加强投入。公司在智慧医疗领域产品线较为齐全,移动医疗、远程医疗、电子病历、区域医疗等领域都有案例,随着重庆南岸区智慧医疗战略框架合同的落地,我们预计公司2014 年在智慧医疗领域将会加大投入,增强智慧医疗领域的竞争力。

　　投资建议。盈利预测2014-2015 EPS 1.00,1.35 元,给予“买入”评级。

　　易华录2013年报及2014一季快报点评：智慧城市领跑者，再创佳绩

　　易华录 300212 计算机行业

　　研究机构：国联证券 分析师：杨春柳 撰写日期：2014-03-25

　　事件:2014年3月24日晚间,公司公布2013年年报和2014年一季度业绩预告,2013年全年公司营收8.3亿元,同比增长49.5%,归属于上市公司股东的净利润9429万元,比上年同期增长7.27%,每股收益为0.35元;2014年一季度预计归属母公司股东净利润为2445-2702万元,同比大幅增长90-110%。

　　点评:

　　抓住机遇,公司业绩将迎来高增长拐点。公司上市后,抓住国家大力发展“智慧城市”建设的战略机遇,加强市场拓展,新签合同和实施合同金额均实现了稳步增长,公司整体实力持续提升,2013年的订单金额快速增长,使得公司2014年一季度业绩大幅增长,我们预计公司2014年将迎来增速向上的拐点。

　　公司独特的龙头优势,带领行业模式创新。新型城镇化更需要合理的资源调配和布局,而智慧城市正是城市治理的重要转型,将使城镇化红利增加三倍。公司作为最早切入智慧城市相关业务的公司之一,不仅项目经验丰富,品牌效应显著,而且公司具备独特的央企背景,其资源和体制优势非其他公司所能比拟,必然是受益最明确的标的。一方面带动行业业务模式创新,另一方面也在拓展自己的市场份额,乐山、泉州等一系列全国范围的项目表明公司从本地向全国辐射的强大竞争实力,未来该业务仍然值得期待。

　　给予“推荐”评级。公司迎来全面发展机遇,若能持续做好费用控制,定能更上一层楼。由于公司创新业务模式和业绩弹性,将为公司估值带来更高溢价,预计2014-2016年EPS为0.89、1.33元和2.03元,给予“推荐”评级。

　　风险因素:智慧城市投入延迟;政府资金紧张;费用控制不力。

　　数字政通：淡季稳增长，数字城管加速渗透

　　数字政通 300075 计算机行业

　　研究机构：长江证券分析师：马先文 撰写日期：2014-04-09

　　报告要点

　　事件描述

　　数字政通发布2014年一季度业绩预告,盈利441.17万元-472.68万元,同比增长40~50%,对应EPS 分别为0.035~0.038元。

　　事件评论

　　淡季业绩稳健增长,数字城管进入加速渗透阶段。1、一季度是传统的业务淡季,收入比重较小而费用在每个季度基本均摊,因此一季度利润占比较低,但同比40~50%增速表明公司今年仍有望延续历年高增长态势;2、除却智能交通和平安城市,数字城管是智慧城市建设中内生需求最为强烈的模块,目前数字城管从一线城市逐步渗透到二三线城市,公开信息显示公司Q1新签订单数量同比大增印证行业需求增速逐步提升(中国采招网数据显示2014Q1公司新签订单3389万元,去年同期仅为1854万元); 3、从公司中标订单结构分析,数字城管初次采购和二次升级比重较大, 其次数据采集和运维比重逐步提升,数字社管在部分城市也有推进,母公司产品从单一的城管软件向多元化梯队过渡,内生增长获有力保障。

　　2014年重点关注:地下管网业务+智慧城市总包。1、地下管网隶属公共安全范畴,是公司数字城管业务从地上向地下的自然延伸,公司具备天然的用户和经验优势;由于地下管网缺陷导致的公共事故层出不穷,能够提供完善的解决方案将充分挖掘政府内在需求,根据通州和长春高新的订单规模预估(北京市通州区地下管线项目金额约3700万元,长春高新区地下管网综合信息系统小于2010万),地下管网单体订单规模大于数字城管项目,总体业务市场空间显著不亚于数字城管;2、公司业务从城管拓展到智能交通,近期又获得安防工程资质,我们判断公司基本具备智慧城市总包能力,考虑到数字政通已基本实现对汉王智通的整合,数字城管、数字社管、平安城市、智能交通四大业务线协同效应渐显,而且公司已基本形成以此四大业务为支撑的智慧城市综合解决方案提供能力,有望切入更大的智慧城市总包项目。

　　维持“推荐”评级。考虑到公司账面现金超过6亿元,我们判断公司有望树立内生与外延并举战略,即使不考虑外延式扩张2014年内生增长仍有望40%以上增长,安全边际相对较高。我们预计公司14~15年EPS 分别为1.11、1.52元,对应PE 为39、28倍,维持“推荐”评级。

　　用友软件：构建完整生态圈，引领国内企业级软件云转型

　　用友软件 600588 计算机行业

　　研究机构：中金公司 分析师：卢婷 撰写日期：2014-04-02

　　投资亮点

　　用友将引领传统软件企业的云转型。在新的战略中,用友将从应用软件供应商变革为平台运营提供商。2014 年用友着力推行的两个平台(UAP 和CSP)将成为商业模式转型的基础,通过提炼更加准确的云转型模型(PaaS+SaaS),用友有望构建完整的云计算生态圈。

　　商业模式的转型增加了传统客户的变现渠道,用友的价值将得以重估。借助云模式用友可以将线下的优质客户资源导入到线上,客户的ARPU 值将显著提升,用友的价值将得到重估。

　　UAP:打造基于私有云的云计算生态圈。UAP 强化了第三方在平台上开发、运行、发布和服务的功能。大量合作伙伴的加入帮助UAP 提供更为全面优质的服务,也打开了更大的市场和利润空间。

　　CSP:提供多样化应用及数据服务,有望获得更多长尾客户。CSP为用户提供云服务,同时允许第三方开发者提供企业云应用。丰富的垂直应用有望为公司吸引到大量长尾客户。

　　非云业务方面,一方面公司将加大License 分销力度,传统软件利润率将得到提升。加大分签、分销力度可以精简实施服务相关人员,提升利润率。另一方面,公司进军移动转售、互联网金融领域,提供电信金融增值服务。公司对企业级客户的需求有着较为深刻的理解,新业务与传统产品的结合将进一步挖掘客户的价值,同时为客户提供更为优质的服务。

　　财务预测

　　我们预计2014/2015/2016 年营收分别增长13.4%/12.1%/11.2%,EPS 分别为0.72/0.92/1.11 元。

　　估值与建议

　　目前公司股价对应2014/2015/2016 年动态市盈率分别为25x/20x/16x。估值方面,目前计算机板块2014 年动态PE(整体法)为30x,考虑到公司在软件企业云转型中的领军地位,我们认为公司的估值有进一步提升的空间。首次覆盖给予“推荐”评级,目标价28.80 元,对应2014 年P/E 为40 倍。

　　风险

　　(1)云计算在国内的推广速度弱于预期;(2)软件行业系统性回调风险。

　　启明星辰年报点评：业绩良性增长，费用控制有待改善

　　启明星辰 002439 计算机行业

　　研究机构：联讯证券 分析师：丁思德 撰写日期：2014-04-09

　　事件:公司发布2013年业绩报告,报告期内,实现总收入为 9.48 亿元,较上年同期增 30.31%;归属于母公司所有者的净利润为 1.22 亿元,较上年同期增 66.19%;基本每股收益为 0.59元。拟10 送4 转6 派1 元。

　　点评:

　　1、业绩符合预期,网御星云并表助业绩跨越式增长 。

　　网御星云整体并表助力公司安全网关产品和安全检测产品营收高速增长,带动整体收入规模增长远超行业平均水平。净利润增速显著快于收入增速主要缘于:1)增值税退税额大幅增加;2)公司各产品线毛利水平大多呈现稳中有升的态势,整体毛利率上升近3%。但公司全年费用控制逊于我们此前预期,销售费用和管理费用增长均快于收入规模增速,我们认为随着对网御研发与销售部门整合的推进,公司费用控制的成效有望自14年开始逐步显现,这也将成为公司短期业绩增长的核心驱动力之一。

　　2、夯实行业地位,分享网络安全国产化盛宴 。

　　整合网御星云后,公司顺势切入军队军工和能源、交通等细分市场,进一步巩固了在防火墙(FW)、统一威胁管理(UTM)、入侵检测与防御(IDS/IPS)、安全管理平台(SOC)市场上的龙头地位,同时在安全性审计、安全专业服务方面亦处于市场中的第一集团。

　　随着国家网络安全和信息化领导小组的成立,关键行业应用领域网络设施的国产替代有望提速,政府机关、军队、大型金融、能源、电信企业等仍会成为投资的重点。此外在“民生”领域,数据的集中化处理和移动互联的兴起在为应用安全和移动安全带去挑战的同时,也为行业增长打开了新的市场空间。公司将凭借完善的产品线以及持续的推陈出新在行业的成长中继续领跑。2013年公司推出的新品包括:下一代防火墙(NGFW)、下一代统一威胁管理系统(NGUTM)、天清应用交付(ADC)产品、新一代上网行为管理产品、新一代堡垒机产品等。

　　3、维持“增持”评级 。

　　我们预计公司 2014 和 2015 年每股收益分别为 0.79 和 1.16 元,对应市盈率:41 倍和 28 倍,净利润复合增长率超过 40%。公司将立足网关、检测和平台三大优势技术,着力布局APT检测、DLP、大数据安全、工控安全、移动互联网安全、云计算和虚拟化安全等新兴领域,并运用资本优势持续提升市场占有率,巩固行业领军地位。我们维持其“增持”评级不变,给予 12 个月目标价 35.6 元,对应 14 年市盈率 45 倍。

　　4、风险提示:政企部门对网络安全投入逊于预期、回款不利导致坏账攀升

　　浪潮信息2013年年报点评：服务器业务迈入高增长轨道

　　浪潮信息 000977 计算机行业

　　研究机构：东兴证券 分析师：王明德 撰写日期：2014-04-02

　　事件:

　　公司发布年度业绩报告,2013年公司实现营业收入42.24亿元,同比增长48.23%;归属于母公司所有者的净利润为1.45亿元,同比增长24.25%;扣非后归属于母公司所有者的净利润为6436.51万元,同比增长120.63%;基本每股收益为0.67元,同比增长24.23%。

　　观点:1.服务器销量强劲增长,扣非后净利润增速远高于净利润增速。

　　2013年公司实现营业收入42.2亿元,同比增长48.2%。其中服务器实现收入23.2亿元,同比增速高达74.5%;服务器部件(主要是来自5月份并购的浪潮(香港)电子有限公司贡献的CPU销售)实现收入8.1亿元,同比增长50.3%;IT 终端及散件实现收入5.5亿元,同比下降23.0%。

　　受益于营业收入的强劲增长,以及良好的费用控制(销售费用率和管理费用率分别同比下降2.2和4.9个百分点,财务费用率上升1.2个百分点,三项费率总体下降5.9个百分点),虽然公司整体毛利率同比下降了4.3个百分点至17.1%(我们推测毛利率下降原因主要有两个:新并表的服务器部件业务毛利率较低;低毛利率的低端服务器由于互联网企业需求爆发而在总收入中贡献的比例提升),但公司扣非后净利润的同比增速仍然高达120.6%,远高于净利润增速96.3个百分点(净利润增速不高的主要原因是非经常性损益中的政府补助收入占比较高,且金额与12年基本持平)。未来随着公司收入的快速增长,营业利润占比将提升,净利润增速将逐步向扣非后净利润增速靠拢。

　　2.行业面临X86架构替代RISC架构趋势与国产化替代进口趋势,公司具领先优势。

　　目前,我国服务器行业的发展正处于两个趋势中:第一,X86架构替代RISC架构趋势:与传统RISC架构服务器相比,X86架构的服务器具有较低的购置成本和运维成本,在云计算的推动下,后者正在从低端到高端对前者全面替代。第二,国产化替代进口趋势:X86架构的服务器具有较低的技术门槛,国产厂商凭借本地服务优势、成本优势、安全可控优势正逐步抢占国外厂商的市场份额。赛迪顾问数据显示,2013年我国X86服务器市场规模为251.3亿元,同比增长15.6%,同时过去一直占据优势的国际厂商份额快速缩水,IBM、HP和dell三家占市场销量的份额从65%下滑至52%,本土厂商的销量普遍增长,浪潮销量同比增长85%,取代IBM的位置,成为第一家进入市场前三的本土企业。我们认为未来几年这两个趋势还将延续,公司凭借多年的技术与市场积累确立了领先优势,销量有望保持高速增长。

　　3.受益于云计算,低端服务器市场处于快速增长期。

　　近两年来,云计算已逐步由概念向具体应用落地,特别是在互联网企业获得了大规模的应用,带动相应的低端服务器销量快速增长。赛迪顾问的数据显示,2013年电信是服务器销售额最大、增速最高的行业市场,其销量同比增速为36.7%,增长的最大贡献来源于互联网。传统的互联网巨头BAT(百度、腾讯、阿里巴巴)仍然是市场采购的主力,奇虎等成长较快的运营商采购规模也在快速增长。

　　云计算需要大规模部署,对每个节点的计算能力要求并不十分苛刻,但是要求服务器具有更高的部署密度、更加节能而易于管理,因此对厂家的定制化能力和本地化服务能力要求更高,以公司为代表的国产厂商具有一定的优势。公司自主研发的Smart Rack系列产品整合集中散热、集中供电、集中管理等创新设计理念,充分满足了客户全新的产品性能、功能需求和技术标准实现需求,在百度占有率超70%,阿里占有率超50%,成功引领了互联网行业的需求。赛迪顾问的数据显示在互联网竞争格局方面,DELL、浪潮位居前两位,公司在高度定制化的整机柜服务器领域占有率超过70%,已经建立起绝对优势。

　　4.高端服务器与关键应用主机获突破,国产化替代前景广阔。

　　得益于行业信息系统向上集中的大背景和云计算的直接推动,公司高端的八路服务器天梭850市场占有率夺魁,Gartner 数据显示第二季度超过IBM,位列中国市场第一。天梭850还中标了国家电网SG-ERP集采,并入围中央政府、中直机关协议采购名录。

　　公司天梭K1打破了关键应用主机国外品牌垄断的局面,在关键行业实现零的突破。在金融行业实现国有大型银行总行级项目突破,大型银行省级分行、城商行进一步推广;在政府行业,成功中标多个项目并入围中央政府采购、陕西政采名录;税务、能源、公安、社保等重点行业陆续有项目报备,部分行业已经形成试用。

　　长期以来,我国金融、电信、能源、交通等涉及国计民生的关键行业的关键信息系统一直为外国产品垄断,“棱镜门”及一些安全事件已经表明,依托外国产品构建的关键信息系统严重威胁我国经济运行安全和国家战略安全,迫切需要采用自主可控的国产信息系统。在此背景下,2013年9月27日,国产主机产业联盟正式成立。该联盟是在工信部、银监会的直接推动下,由浪潮牵头成立的国内首个专注于关键应用系统国产化的产业联盟,是支撑国家信息化自主的“国家队”。联盟旨在推动建立国产主机系统发展的良好生态圈,有助于形成以天梭K1为技术核心的关键应用产业链,不仅大大推动了天梭K1配套产业技术的发展,也奠定了浪潮在产业高端领域的领导者地位。2012年我国关键应用主机市场已达150亿元,99%为国外垄断,国产化替代前景广阔。

　　结论:云计算推动我国低端服务器市场快速发展,信息安全加速关键应用主机的国产化进程,公司凭借多年的技术积累确立了领先优势,已迎来历史性发展机遇。我们预计公司14-16年的每股收益分别为0.93元、1.36元和1.97元,对应14-16年的PE分别为52.0倍、35.5倍和24.5倍,首次给予公司“推荐”的投资评级。

　　风险提示:1、 竞争加剧导致服务器毛利率快速下降的风险;2、 关键应用主机系统国产化替代进程不达预期的风险;3、 政府补助降幅过大的风险。

　　辉煌科技14年一季报点评：业绩符合预期，在建项目大幅增加

　　辉煌科技 002296 通信及通信设备

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2014-04-10

　　业绩符合预期。一季度公司实现营业收入5305.8 万元,同比下降7%;归属于母公司股东净利润为432.3 万元,同比增长165.23%,主要由于国铁路阳纳入合并报表范围;EPS 0.02 元,符合预期。预计2014 年上半年净利润2038-2343 万元,同比增长100%-130%。

　　母公司收入下降主要由于大订单未在一季度确认收入。母公司一季度收入2645.7 万元,同比下降14.7%。2014 年2 月13 日,公司和南京南瑞集团公司联合体中标郑州市轨道交通2 号线一期工程综合监控系统集成项目,中标金额8790.77 万元。一季度该合同正处于商务谈判阶段,尚未确认收入,导致一季度收入有所下滑,预计订单收入将会在后期体现。

　　在建工程显著增加,铁路建设确认进入景气周期。一季度公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金比上年同期增加208.23%,主要原因系在建工程增加所致,验证我们对铁路行业景气恢复的判断。根据“十二五”目标,今明两年每年需开通铁路运营里程 8500 公里,远高于前三年的平均值4000公里,同时中国高铁建设开始实施的“国内8小时高铁圈”和“走出去”双向发展战略将引领国内铁路建设的新高潮。

　　深化铁路投融资体制改为公司外延发展提供新机遇。继今年两会政府工作报告中李克强总理宣布“实施铁路投融资体制改革,在更多领域放开竞争性业务,为民间资本提供大显身手的舞台”后,国务院4月2日召开的常务会议再次强调决定深化铁路投融资体制改革,吸引社会资本继续增长铁路投资。这将为公司提供更多外延拓展机遇。

　　投资建议:预计公司2014-2015年 EPS分别为0.90和1.26元。公司业绩高速增长,且有望通过外延并购进一步做大做强,给予2014年40倍PE,目标价36元,维持“买入-A”投资评级。

　　风险提示:客户集中风险;整合风险;竞争加剧导致毛利率下滑风险。

　　华平股份2014年一季报点评：业绩符合预期期待新业务发力

　　华平股份 300074 计算机行业

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2014-04-11

　　业绩符合预期。一季度公司实现营业收入5716.63万元,同比增长16.3%,实现净利润1127.76万元,同比增长28.05%,EPS0.034元,符合预期。

　　主营业务稳定增长。2014年一季度,公司的图像综合集成系统和安防与交通类项目稳定增长,其中某部队客户的图像综合集成系统采购金额为3312万元,安防与交通类项目的销售收入为900万元。公司与某部队客户保持长期良好的合作关系,预计未来将持续贡献收入。

　　新业务发力在即。今年3月,公司通过投资创业团队的形式,进军智能家居和智慧教育。在智能家居领域引入了海尔U-home团队,结合其在智能家居领域的丰富经验和公司的视音频通信技术,积极抢占家庭入口。在智慧教育领域,投资的杭州灵机拥有领先的乐器陪练机器人软硬件技术,未来将以视频、音频、在线五线谱识别、MIDI识别及输入等形式向3000万钢琴考级人群等提供产品及服务,目前已完成产品规划,正处于产品设计阶段。此外,公司在智慧医疗和远程教育领域也已有产品推出,预计今年也将实现收入。

　　民营机制灵活,市场嗅觉灵敏。公司作为民营企业,市场嗅觉灵敏,抓住行业给予,在智能家居、远程医疗、在线教育等新兴领域不断实现突破。与此同时,公司激励到位,有利于提高员工的稳定性和积极性。去年年底出台的股权激励计划,将中高层管理人员和核心技术、业务人员纳入激励范围,覆盖面广;今年3月发布的精英人才计划则对外部团队激励做出了明确的规划,条件优厚。

　　投资建议:2014年,公司在智能家居、远程医疗、在线教育等新兴领域不断取得突破,这些新业务符合行业趋势,有望成为未来重要的增长点。预计2014-2016年EPS分别为0.41、0.6、0.77元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价23元。

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