上市公司回报股东政策，除了公积金转增、现金分红，还包括二级市场回购。近期，证监会出台优先股试点政策，明确优先股募集资金可用于二级市场回购，有望再度激活上市公司二级市场回购热潮。

　　自2012年监管层倡导上市公司回购股份以来，宝钢股份等多家公司纷纷出手回购自家股，一时回购潮迭起。证券时报记者统计发现，从2011年至目前，沪深两市共有26家A股公司出台回购股份方案，其中，包括宝钢股份在内的17家公司已经完成二级市场回购工作。

　　数据显示，截至目前，有23家公司（含已完成回购和正在实施回购公司）已经掏出81.56亿元的真金白银回购流通股东手中股份。宝钢股份最豪气，去年计划拿出50亿元回购公众股，到了今年5月份已经提前完成目标，其他大部分公司回购金额约在1亿元左右。

　　一般而言，上市公司在股价低于每股净资产（即破净）之时有动力去做股份回购。例如，宝钢股份出台回购方案之时公司股价已破净一段时间，回购方案一出，引起股价大涨，一度脱离破净状态。在行业不景气的背景下，随着宝钢股份回购“子弹”打完，股价又重新回到每股净资产之下。

　　上交所今年年初发布《上市公司回购股份业务指引》，鼓励股价持续破净公司、经营现金流持续为正、大量闲置资金等主要条件的上市公司进行回购股份。证券时报记者统计，截至上周五收盘，两市仍有128家公司股价破净，这些公司中有77家最近一年股价均价处于破净状态，且以港口、高速公路、钢铁、银行等行业的公司居多。

　　不过，这些公司未必有财力进行股份回购。此前，记者曾采访某上市钢企，该公司管理人员表示，股份回购需要从公司账上拿出真金白银到二级市场上进行回购，而公司本身账户上的现金仅仅只能维持日常营运，尚无能力进行回购等二级市场资本运作。

　　可喜的是，证监会最近出台的《优先股试点管理办法（征求意见稿）》，解决了上市公司这一难题。

　　办法规定，以减少注册资本为目的回购普通股，可以公开发行优先股为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可以公开发行不超过回购减少资本总额的优先股。如此一来，囊中羞涩的上市公司也可发行优先股募资，进行二级市场回购。

　　此外，目前两市共有106家B股上市公司，这些公司中绝大多数同时存续A股，由于历史遗留问题，绝大多数公司B股股价较A股偏低，这些公司或将在资金充裕的情况下通过回购B股方式解决B股问题。

　　不过，由于沪市B股以美元计价交易，深市B股以港元计价交易，回购B股需要用到上市公司现金账户中的外币，因而一些存在对外贸易结算的公司回购B股的可能性更大些。例如，上柴股份此前已经开始筹划回购B股，并出台相关方案。（本系列完）