6月份那场让人心有余悸的“钱荒”好像又有卷土重来的架势。昨天下午，中国银行间市场交易系统又延迟半小时至17点收市。这种情况都是在银行资金特别紧张的时候才会出现。与当初淡定旁观的态度不同，央行在17点收盘后马上发声明表示，已经通过SLO（短期流动性调节工具）向市场适度注入流动性。

　　告急 银行有多缺钱

　　上午开盘后大银行也开始找钱

　　昨天上午开盘之后，某银行交易员小刘就感觉气氛很紧张，因为央行没有像大家预想的那样重启逆回购。央行公开市场自12月5日暂停操作以来，连续五期 “零操作”。央行上一次在公开市场上进行逆回购操作是在12月3日，当日进行了180亿元逆回购，中标利率为4.1%。12月前两周央行累计净回笼资金共计840亿元。但临近资金最急需的年末，央行迟迟不放水，交易员只得又像6月那样到处“求爷爷告奶奶”地“找钱”。

　　但是，钱真的很难找。小刘说：“连大行都开始借钱，而且价格给得也不低。照理讲，他们可都是融出的主力，是市场的稳定器。”

　　下午头寸告急 银行间交易系统延时收市

　　小刘面前那台彭博终端机的双屏显示器，一直在不停地闪烁蹦出最新的资金报价，昨天基本都是一路上扬的走势。资金市场的紧张程度昨天也从交易系统的延时显露出来。昨天下午，中国银行间市场交易系统延迟半小时至17点收市。

　　延迟交易只在银行 不能平盘情况下发生

　　闭市时间延后并不多见。小刘说：“银行间拆借和债券市场本应在每天16点30分结束交易，这种情况只有在头寸紧张、银行不能平盘的情况下发生，银行提出延时申请，多花一点时间找钱。”这种情况去年出现过两次。2012年1月17日，资金面告紧使银行间市场质押式回购利率全线上涨，当日闭市时某大行仍有百亿元资金缺口，导致交易延时。2012年2月16日，由于资金面紧张，银行间市场人民币交易系统闭市时间再度延时20分钟。今年以来，延时交易也曾在5月、6月和7月上演。

　　市场资金枯竭 利率全线飘红

　　截至17点收盘，质押式回购利率除了14天期限的利率下降47个基点降至6.43%，其余全部都在7%以上，两个月期限的更是高达9%。1月期质押式回购加权平均利率达到8.4218%，盘中利率最高达到8.8%，再创6月“钱荒”以来新高。

　　市场资金的枯竭从成交量上也能窥见一斑。昨天全国银行间市场同业拆借成交780.47亿元，较前日大幅减少253.47亿元，加权利率4.9576%；质押式回购共成交2926笔，总计6595.71亿元，较昨日减少12.63亿元，加权利率5.0778%。

　　央行出手 缺钱日子还长吗

　　收市后央行官微派发“定心丸”

　　昨天17点，央行官方微博发布的一条消息让焦虑不已的交易员们稍稍宽了心。央行表示，已运用短期流动性调节工具（SLO）调节市场流动性。历年，年末市场流动性状况受财政收支情况等因素影响较大。近期，已据市场流动性状况通过SLO向市场适度注入流动性。如必要，将据财政支出进度情况，继续向符合条件金融机构通过SLO提供流动性支持。未来，将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节市场流动性。

　　市场传闻央行紧急投放2000亿

　　小刘说，其实16点多的时候，盘中已经开始出现低利率成交，7天期限品种有4.5％的利率成交，隔夜品种的有4％的利率成交。当时大家就揣测，央行可能已经开始动用公开市场短期流动性调节工具（SLO），定向投放资金。“央行也是为了防止机构借不到钱，出现违约，引发恐慌。”

　　昨天晚间有消息称，央行此次紧急出手，定向投放资金2000亿元。但这一数字未得到官方证实。

　　明年一二季度流动性将持续性紧张

　　因为央行昨天及时出手，所以市场普遍预计这几天资金面会有所缓解，至少不会发展到6月份那么严重的程度。有交易员认为，随着财政资金的到位，到本月最后几天，资金就不会那么紧张。

　　申银万国日前发布研报指出，目前与前两年年底资金季节性紧张背景有很大不同，春节后明年上半年国外流动性持续收紧，同样央行流动性中性收紧短期不会改变，节后一旦稍微宽松，央行完全有可能马上过渡到正回购。因此目前到明年一二季度流动性将持续性紧张。

　　央行新投资工具年末“出山”救急

　　今年1月18日，央行公告称，从即日起启用公开市场短期流动性调节工具（SLO），作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时波动时相机使用。SLO参与机构有12家银行，包括五大行、国开行及中信银行、招商银行、光大银行、民生银行、兴业银行、浦发银行。

　　不过这一新型货币政策工具一直迟迟未露面。尤其是在今年6月“钱荒”之时，机构热盼SLO救急之际也未能“出山”。直到11月29日，央行发布了2013年第一号短期流动性调节工具（SLO）交易公告，首度披露了一个月前的SLO操作。根据公告，央行分别于今年10月底以利率招标方式开展了两期SLO，操作方向均为向市场投放流动性，期限为两天。

　　名词解释

　　什么是SLO

　　所谓SLO，是指央行今年1月18日推出的公开市场短期流动性调节工具（Short-term Liquidity Operations，SLO），以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作，操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传导能力强的部分金融机构。

　　年关难过 钱都去哪儿了

　　财政缴税日 资金从大银行流向国库

　　小刘对记者表示，当前正是财政缴税的日子，资金从大银行流向国库，等于是把银行间市场的水抽走了。通常情况下，大银行一向都是市场的融出方，他们都没钱了，中小银行就更没辙。再说，央行半个月都没向市场放水，资金就更紧张。

　　准备跨年 各银行“压箱底钱”是平时5倍

　　其实，年底各银行都会有资金紧张的情况，只不过今年的情况更严重。年底各家银行的资金需求量大，都要做好跨年的准备。“就说我们行吧，平时超额备付金需要1%，现在就得要5%，是平时的5倍。”供给的减少和需求增加凑到一起，形成巨大的矛盾，资金价格只能是水涨船高。

　　谁是“12·19”的淘金客

　　近百款理财产品收益率超6%

　　银行间市场资金越紧，利率越高，就会以越高的预期收益率发行理财产品“揽储”。最近，银行理财产品的预期收益率节节攀升，6%已很常见，7%也不稀罕。

　　招行客户王小姐昨天发现，可在工作日随时申购赎回的朝招金 20399 号理财产品的净值，由12月17日的3.4%大幅上调到18日的5.2%。该款理财计划主要投资于国债、金融债、央行票据、债券回购以及信用级别较高的企业债、公司债、短期融资券和中期票据等固定收益工具。

　　王小姐昨天本来想买招行一款预期收益率在6.7%的产品，结果发现额度已经卖完。不过，客户经理告诉她今天招行还会发行一款预期年化收益率在6.6%的产品，可以到时候试着“抢一抢”。

　　昨天北青报记者登录工行网银，发现该行在售的几款固定收益产品最低的预期收益率都有5.6%，最高的达到6.3%。银率网收集的数据显示，目前北京地区预售和在售的理财产品中，已有96款产品的预期年化收益率达到和超过6%。预期收益率最高的是宁波银行一款预期收益率6.7%的47天产品。除了中小银行，大型国有银行也开始发行较高收益的理财产品。