⊙记者 俞坚 ○编辑 阮奇

　　定增预案中对募投项目盈利前景夸夸其谈，对潜在风险避重就轻；拿到巨额募资后相关项目却进展迟缓：要么迟迟不能达产，要么无法实现预期收益，甚至半途终止募投项目。上市公司在投资经营方面的“草率”如今在深圳惠程(002168)身上再次得到体现。

　　据深圳惠程22日的公告，公司决定终止“新型高性能高分子材料金属复合管母线及结构件项目”（下称“二号项目”）及“真空绝缘电气控制设备项目”（下称“三号项目”）两大定增募投项目，转而将两项目剩余募资8096万元永久补充流动资金。

　　进一步来看，尽管公司对终止上述募投项目给出了一系列理由，但依然无法掩盖其当初项目仓促“上马”的草率性。

　　2010年12月，深圳惠程通过定向增发如愿募资45230万元，计划投向“高性能耐热聚酰亚胺纤维产业化项目”（募资投入33140.83万元）以及上述两个项目。彼时的增发方案中，公司称二号项目建设期1年，达产后预计可年新增销售收入11512.82万元，实现年净利润2042.60万元。有意思的是，公司当时曾乐观指出，该项目主导产品市场容量巨大、市场前景广阔。其同时认为，该项目的实施可避开低档产品业内的竞争，保持公司竞争优势。

　　然而，深圳惠程如今宣布终止该项目，其给出的理由却是“客户不愿使用高质高价的这类产品，该项目产品面临其他低成本产品的竞争越来越激烈，毛利水平达不到预期要求。”这不由令人疑惑：公司当初推出增发方案时为何对该项目的盈利前景盲目乐观，却不进行前期调研而完全忽视了客户对产品的接受能力？

　　与之类似，公司终止三号项目给出的部分理由则是，该项目产品面临其他低成本产品竞争越来越激烈，毛利水平未来呈下降趋势。而与此形成鲜明对比的是，公司当初则坚称该项目产品技术先进、市场容量巨大。

　　事实上，除上述两个已决定终止的项目外，深圳惠程该次募资重点投入的“高性能耐热聚酰亚胺纤维产业化项目”至今也未产生明显效益。该项目去年末达到预定可使用状态，而公司当初曾高调表态“达产后预计可年新增销售收入74000万元、年净利润12759.55 万元”。但现实则是，该项目今年1月至9月实现的销售收入仅为1250万元。

　　“投资进程如此低效，公司当初倒不如将全部募资存银行"吃利息"呢。”有投资者戏称。