5月份出口实现正增长，拉动经济增长的投资和消费需求以及工业经济又将为我们呈现出何种答卷？

　　国家统计局6月13日发布的数据释放出我国内需基本保持稳定，工业经济有所加速的向好信号。1至5月，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长17.2%，增速比1至4月份回落0.1个百分点，降幅收窄；5月份，社会消费品零售同比名义增速回升至12.5%；5月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，比4月份加快 0.1个百分点。

　　无论从拉动经济增长的三大需求来看，还是从与GDP关系密切的工业生产数据来看，我国经济继续保持平稳增长的向好格局。

　　投资降幅收窄

　　将继续维持在合理区间

　　为确保我国经济继续保持中高速增长，需要投资保持一定的增长水平。面对今年以来受到房地产市场调整导致我国投资增速有所回落，我国宏观调控在保持基本取向不变的同时，频频出台有针对性的微调政策，精准发力，通过促进结构调整释放增长动能，不仅出台包括铁路投融资改革等政策，而且向民间投资开放了80个项目，涉及能源、铁路、公路、通讯等领域。5月份投资降幅回落基本保持平稳，正是创新宏观调控方式效果的显现。

　　数据显示，5月份基础设施投资（不含电力）同比增长25%，增速比1至4月提高2.2个百分点。现在政策更多地刺激了基础设施建设的投资。第三产业投资增速的回升，显示出我国产业结构调整取得积极进展。

　　联讯证券13日发给记者的报告显示，5月份基建投资增速出现了明显回升，显示出经济后端的财政投资力度明显加强，如果从今年的铁路投资计划来看，今年的基建投资仍具有一定的上升空间，预计基建投资将会持续上升，从而给投资带来一定的托底作用，今年后期投资结构性趋势或将类似于2012年下半年，基建投资率先启动对投资形成平稳的作用。

　　交通银行认为，受惠于财政部近期主导的PPP新型融资建设模式，以及地方政府“积极探索政府权力负面清单管理、拓宽民营资本准入”的政策支持，未来固定资产投资增速整体有望维持在一个合理的增长区间。

　　然而，联讯证券同时指出，由于房地产这一终端需求回落较快，二者难以使制造业投资的趋势形成联动，投资仍然难以有效上升。

　　就目前来看，房地产开发投资的下滑，仍发挥了“拖后腿”的作用。目前房地产市场出现分化，市场观望预期上升，同时受到融资渠道的约束，房地产开发企业资金压力有所增强，房地产开发投资继续回落。后期仍面临不小的压力。

　　消费具有稳定性

　　信息消费成长为消费新热点

　　相对于出口和投资，消费需求具有一定的稳定性，5月份消费继续保持稳定，虽然名义增速出现回升，但是主要因素在于物价出现较大幅度的回升，5月份CPI重新回到“2时代”。从实际增速来看，消费略有回落但是幅度很小。

　　刚性需求支撑消费保持了稳定增长。前期规范“三公”消费的举措对消费的影响正在弱化，中低端消费仍保持平稳。此外，节日因素带动了餐饮等行业消费的增长。

　　从类别来看，通讯器材增速最高，表明信息消费已经成长为新的消费热点。随着我国互联网的发展以及国家推动信息消费诸多举措的出台，信息消费成为拉动我国消费稳定增长的重要一极。

　　影响消费增长的最根本因素在于居民收入的增长以及社会保障体系的完善。但是，我国收入分配改革尚未取得大的进展，社会保障仍然需要进一步完善，百姓消费还存在“后顾之忧”，因而消费难以出现大幅反弹。维持稳定仍将是今年消费增长的主要特征。

　　增速小幅回升

　　“微刺激”效应在工业领域显现

　　工业经济出现的积极现象，是目前我国经济运行中的一大亮点。

　　此前公布的PMI、PPI等数据，已经释放出政策效应在工业经济领域逐步显现。5月份规模以上工业增加值同比实际增长比4月份加快0.1个百分点，进一步验证了这一判断。5月份工业增加值的上升主要推动因素在于出口回升对工业经济的拉动。

　　虽然工业增加值增速有所回升，但是增速仍在10%以下运行，表明我国经济在企稳的同时，仍面临着下行的压力。从工业领域来看，产能过剩仍然困扰着工业经济的发展。不仅在传统领域，新兴行业领域同样存在这一问题。去产能将成为后期工业经济承压的主要因素。

　　综合内外需以及工业经济的变化，同时考虑到后期政策层面创新调控方式，在基本取向不变的基础上加大预调微调，有针对性地解决经济领域中面临的问题，后期我国经济企稳趋势明显。

　　联讯证券认为，后期的经济将逐渐呈现出企稳微升的局面。但不可忽视的是，基数可能会在三季度对经济形成压力，而房地产在四季度对经济的压力仍在，但总体来看，经济的负面因素呈现出逐季减少的态势，而向上的弹性预计将边际性增加。