央广网北京10月29日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻纵横》报道，作为全球史上最大IPO项目，蚂蚁集团A+H股同步上市的一举一动都吸引着资本市场的眼球。10月26日晚间，蚂蚁集团正式启动港股国际认购。开售仅1小时，其港股IPO认购就已经超额；开售3小时，认购额就超过了1000亿美元，达到国际配售额的5倍。原定30日结束的港股的申购也在28日提前结束了，最终获得超过60倍的超额认购倍数，有人形容这种火爆程度堪比“双11”。

　　而29日，这只“巨型蚂蚁”要开启A股申购了，股票代码688688。按照初步询价情况，蚂蚁集团最终的A股发行价确定为每股68.8元，与港股市场相当。总市值2.1万亿元，较此前多家投行预测的约2.5万亿~3万亿元的估值，有20%~30%的折让幅度，结合其港股的火爆程度，料想A股的成绩也会不错。

　　那么，蚂蚁集团IPO为什么这么火？普通投资者应不应该去参与打新和其上市初期的投资？全球最大的IPO降临市场，又会给整个市场带来怎样的影响呢？

　　10月26日晚间，蚂蚁集团公布其港股发行价为每股80港元，A股发行价为每股68.8元人民币。这意味着蚂蚁A+H股募资总额将达到约343亿美元，超越沙特阿美，成为有史以来全球最大的IPO项目。后来几天的火爆程度我们已经看到了，一度万人在线排队的盛况甚至把港股券商的网络系统挤瘫痪了。为什么蚂蚁集团能够获得国际资本如此的热情？

　　投资者杰克逊·黄说：“我会购买蚂蚁集团的股票，因为这就是新经济和增长（契机）所在，也是一种新的商业模式。蚂蚁集团很早就涉足数字化业务，并且业务增长很快，从他们的招股说明书中就可以看出，这个（数字化业务增长）数据是很惊人的。”

　　29日，蚂蚁集团申购进入“科创板时间”。从此前机构给出的一些估值的常见指标来看，如果对比目前科创板和其他互联网巨头的预测市盈率，蚂蚁的估值水平处于合理区间甚至偏低：蚂蚁2021、2022年度预测市盈率在20~30倍，仅仅是科创板已上市185个项目平均市盈率的1/3；不及全球9家科技、金融类巨头市盈率的中位值。相比于它2019年收入增速超40%、营业利润率超过20%等的靓丽数据，现在的估值真不算高。

　　但按照蚂蚁集团本次在上交所科创板的发行价格68.8元/股，对应的动态市盈率达到96.48倍，近百倍的市盈率到底算不算高不高？对投资者来说，这些数据又该如何去看呢？申万宏源证券首席分析师桂浩明认为，目前看，蚂蚁在一级市场上的申购热潮几乎已成定局。他说：“68.8元（每股），现在A股市场的中位数远远低于这个水平。特别是在金融板块当中，现在银行股四五块钱都有，科技上定位这样大一个盘子的股票恐怕也没有到这么高的价格，所以不便宜。当然由于蚂蚁非常特殊的市场地位，它的渗透率很高，粘性非常足，可以说绝大多数的中国人在不同程度上都在和蚂蚁打交道，成为蚂蚁的用户，它的成长性这几年也体现得比较明显。在这种情况下，市场愿意给一个比较高的估值，也有它的道理。这一点从港股大量的超额认购当中也可以看出。我想，即便是说它价格高的人，恐怕还是会在一级市场积极地参与认购。当然从买家来说，都希望价格低一点，但这个价格市场应该还是可以认同的。”

　　与此相对应，更多人担心的反而是上市后蚂蚁集团的走势。截至目前，很多分析认为，如果上市前几天蚂蚁集团出现较大幅度上涨，会大幅透支其未来的成长性，之后的回调又可能会套牢更多的普通投资者，建议投资者谨慎参与蚂蚁集团初期的二级市场操作。和讯信息首席分析师夏立军表示：“从客观上来说，它的整个发行定价还是比较合理的。一旦上市之后，可能市场资金追捧的力度会使得它的溢价程度更高。从中期看，我们认为市场形成这种跷跷板的可能性并不是很大。”

　　而巨型IPO降临，市场里其他的股票行情则冷暖自知。此前的港股市场，尽管有外资不断地大举流入，但蚂蚁集团申购期间，恒生指数仍然连续两天下跌。近期，A股市场的走势也不尽如人意。

　　按照目前每股价格计算，绿鞋（行使超额配售选择权）前蚂蚁集团的A股募资总规模为1150亿元，其中面向A股机构和个人投资者的打新规模超过220亿元，的确不是小数目。当然，业内也普遍认为，蚂蚁A股发行的战略配售比例高达80%，其目的也包括了减轻二级市场的压力。

　　从历史上来看，大型IPO对于市场流动性往往具有较为明显的短期冲击，而中期影响则偏中性。比如来自华西证券的数据显示，大型IPO上市当天，上证综指和创业板指平均下跌1.52%和0.94%；上市后五日上证综指即转为平均上涨1.11%；上市后20天上证综指则平均下跌0.44%。也就是说，即便有巨额融资上市，短期内确实会对市场的流动性造成一定的冲击，但是不改变市场内在的运行规律。利得证券海外投资总监王荣昆说：“如果想要认购蚂蚁这些大的机构或者大的基金，不管是国内的，还是国外的，他们其实在很早之前就已经把相应的资金摆在旁边，准备用来去投蚂蚁了。”

　　蚂蚁集团的巨型IPO降临A股，是资本市场第一次在上海完成如此大规模的定价，在三五年前，这几乎是不可想象的，足以说明中国资本市场的进步。蚂蚁的IPO盛宴，让投资者知道创新的互联网公司能产生这么大的价值，也能带动很多其他金融科技公司估值的提升，同时还能吸引更多的优质科技公司回归A股，毫无疑问，这也是中国经济转型的重要标志之一。