美国哈佛大学经济学教授马丁·费尔德斯坦2日在英国《金融时报》刊文，把美联储提议的新一轮定量宽松政策比喻为赌博，赢面微小、风险颇大，后果可能是制造资产泡沫、破坏世界经济稳定。

　　他认定，美国经济增长微弱、前景不确定之际，定量宽松并非解决之道。

　　泡沫故事

　　路透社3日援引经济分析师的预测报道，新一轮定量宽松可能意味，美联储将在今后6个月内购买5000亿美元财政部债券。

　　市场对新一轮定量宽松的预期已压低长期利率，促使美元对外币汇率持续走低，推升大宗商品、耕地和股票价格。

　　费尔德斯坦认为，如同所有泡沫一样，这些夸张的涨幅会在利率恢复正常水平后快速反转，而身背“杠杆”的投资者届时将承受最大风险，包括依靠贷款购买这些资产的个人和持有长期证券的机构。

　　对泡沫的担忧如今延伸至在金融危机中未受直接冲击的新兴市场。美国的低利率促使大量现金流涌入新兴经济体，引发汇率波动。因本币对美元升值受伤的经济体正采取措施维持出口、限制进口，这些措施可能引起贸易争端。

　　美国经济开始增长后，银行资产负债表上增多的现金将增加美联储制定“退出”策略的难度。为限制需求并遏制通货膨胀，利率可能比预想高得多。

　　缺乏逻辑

　　美联储为什么这么做？当然是出于对美国经济复苏无力的担忧。鉴于美国政府已背负巨额赤字，财政刺激今后数年间将边缘化。另外，利率、资本充足率等传统货币政策工具已竭尽所能。

　　不过，经济尚未好转时，美联储不想让人说自己“游手好闲”。

　　尽管真正的焦点是降低失业率，但美联储主席本·伯南克的许多言论关乎预防通货紧缩。费尔德斯坦说，通货紧缩其实不存在。美国核心消费者价格指数正在上升，通货膨胀水平今后10年间预计为平均2%。