远期合约是预期引导 应合理控制想象空间

中广网 2010-04-16 14:47:00

　　冯化雪：笔名慧源，1995年进入中国证券市场，曾担任券商咨询部、机构部经理，原北京光标投资顾问公司总经理，2003年经证券业协会批准为国家注册分析师。现任华夏中副投资管理有限公司总裁，中国金融期货网董事长。

　　杨亚杰：经济学硕士，CFA证书持有人，具有全国银行兼市场交易员资格，具有中国证券基金、期货从业资格，曾任职于大型央其从事境外期货套期保值业务。现任职华能财产保险公司投资部助理总经理，负责公司权益组合与大类资产配置，在期货与证券市场均有多年投资经验与丰富的操盘经验。

　　主持人：欢迎冯董和杨总走进我们直播间和大家一起来关注今天股指期货的上市。今天我们看到了股指期货上市之后，有一些差别，我们想首先请两位来给我们做一下分析，这个1005年主力合约和现货市场是走势出现了差别，而1005近期的主力合约和1012远期合约又出现了差别，冯总怎么看待这样一个变化。

　　冯化雪：今天是股指期货的首天开盘，可能会给大家带来一些不确定性，尤其是今天的开盘，尤其是1005合约，可能比大家预期的要高一些。我们的预期应该是在3420多点开盘，但今天一开盘就已经达到3450多点，而且本来已经做好计划，今天可能会操作，今天上午由于开的比较高就暂停了这个计划，到中午以后可能逐渐回落到安全的一个区间，但是1012这个合约可能会走的更高，这也是符合期货市场传统的状况。

　　主持人：杨总怎么来看？

　　杨亚杰：我同意冯董的说法，因为在期货市场主要炒的是预期，越远期的合约，实际上跟预期更相关。因为十二月份的合约跟现在比还有8个月的时间，这8个月时间很难说会发生什么事情，不确定性因素很多。

　　因为期货实际上是对现货的引导，所以现在看不到沪深300，12月份它会在什么位置，但是期货已经给出来了，告诉我们会在3577的位置，比现货高6个点左右吧。至于近期合约，因为它是下个月的，大概15日左右就交割了，所以实际上给大家的想象空间要小一些。

　　主持人：不能太贸然？

　　杨亚杰：对，如果把境外合约炒的太高，套利来讲就更容易了。因为期限更短，不确定因素更多。

　　主持人：也就是说其实我们通过今天的交易大家能够明白的是，越是近的合约就越可能跟我们接近。

　　杨亚杰：越远实际上是一种预期的引导。

来源：中国广播网    责编：张程