央广网北京9月27日消息（记者 李迪）上周，偏股型基金整体小幅减仓，农林牧渔、建材和国防军工等板块却获加仓。

展望后市，多家基金公司认为，市场下行有底。部分基金公司还指出，中期来看，市场机会大于风险。

偏股型基金上周整体小幅减仓

农林牧渔、建材等板块却获加仓

据好买基金研究中心数据，上周，偏股型基金整体小幅减仓1.32%，当前仓位58.93%。其中，股票型基金仓位下降0.96%，标准混合型基金仓位下降1.37%，当前仓位分别为79.92%和56.13%。

上周，基金配置比例位居前三的行业是餐饮旅游、基础化工和汽车，配置仓位分别为4.10%、4.04%和3.14%；基金配置比例居后的三个行业是商贸零售、传媒和综合，配置仓位分别为0.39%、0.42%和0.62%。

具体到板块来看，基金行业配置上主要加仓了农林牧渔、建材和国防军工，幅度分别为1.38%、0.76%和0.64%；基金主要减仓了计算机、综合和非银行金融三个行业，减仓幅度分别为1.75%、1.67%和0.88%。

整体来看，公募偏股型基金小幅减仓，名义调仓与主动调仓方向一致，且主动调仓幅度大于名义调仓。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。

富国基金：

市场已至底部区域，中期机会大于风险

富国基金认为，向前看，当前市场位子“足够低”，已至底部区域，且10月临近，市场距离反转点或更近，下周布局的胜率要高于上周。长假不确定性较高时，资金布局意愿仍低，但若指数大跌大概率有资金逢低布局。

富国基金指出，真正的市场做多窗口或在10月，一方面是稳增长政策密集落地后，经济企稳提振市场风险偏好，另一方面是本轮回调市场已至低位，为10月做多提供了充足空间。

底部区域往往“价值搭台，成长唱戏”，本轮底部区域或也要价值股率先企稳。2016年以来A股7轮底部区域（以全A指数较前期高点跌超10%见底为标准）的反弹通道中，有5轮是价值股率先企稳反弹后，成长股才迎来补涨行情。

从代表价值股的沪深300、上证50指数的估值、股权风险溢价和交投情绪看，市场都已到底部区域，但反转还需要时间。当前沪深300、上证50指数估值分别为11.33和9.44倍，处于历史30.3%和30.1%分位，进入相对历史低估区间。沪深300、上证50指数股权风险溢价分别处于80.1%和82.1%分位，显示市场风险偏好也已经较低。

从成交额看，当前市场单日成交额已经回落至6000亿左右，预计下周节前仍会回落，成交额回落也指向市场交投情绪也进入底部区域。当前市场的估值、风险偏好、交投情绪都在底部区域，但由于当前地缘博弈、海外股市波动较大，市场仍有短期快跌的可能性，但“机会是跌出来”，在底部区域的下跌或都是为市场快速的“V”型反转创造空间。

当前有21个行业估值低于前7轮底部区域低点估值，进一步验证市场已在底部区域。在2016年以来的7轮底部区域通信、国防军工、电力设备行业在7轮底部区域跌幅相对较小，且当前有21个行业（总数31个）当前PE（TTM）估值低于前7轮底部区域的平均低点估值，同样显示底部信号明显。

整体上本周有更多信号指向市场已至“底部区域”，布局胜率相对上周更高。当前情绪较弱或使得市场仍有快速下跌的可能性，但当前的下跌已在为市场的快速反弹累积空间，中期市场的机会大于风险。

博时基金：

市场下行有底

A股方面，预计市场短期仍将维持弱势整理，但考虑到作为信用扩张的两个抓手，专项债后续可期，地产寒潮渐退，投资者自上而下预期有望逐步改善，市场下行有底。

结构层面，建议均衡配置“消费地产+成长+能源通胀”三大主线：一是沿风格切换，布局基本面逐步改善的食品饮料（白酒/大众品）、零售修复成本改善的家电（白色家电）以及地产；二是成长链条，全球能源转型超预期下景气向好的新能源链（光伏和储能）、高景气的军工和预期触底改善的电子；三是能源通胀链条，需求向上叠加供给紧张的煤炭、原油链（油运）、有色金属。

中信保诚基金：

A股整体或将继续在低位震荡

展望后市，中信保诚基金认为，美联储维持鹰派，美元指数走高，影响全球风险偏好，金价和油价回落。国内基建方面仍需加快形成实物投资；9月下旬房地产销售边际上略有改善。

短期来看，指数过去一个月调整较多，估值处于相对低位区域，向下或有支撑；临近节前，交投活跃度下降，美联储鹰派压制风险偏好，向上动能亦不足。A股整体或将继续在低位震荡。

行业关注：1）军工；2）估值相对低位且受益于稳增长政策推进落地的行业，如银行、地产、消费建材等；3）受益于后疫情时代的出行及消费复苏，如航空、酒店、旅游等。

国寿安保基金：

成长与价值风格间难言切换

国寿安保基金认为，短期市场或将持续弱势震荡，行情风格继续收敛。上周全球再掀加息狂潮，9月FOMC决议加息75BP并将继续按原计划缩表，基本符合预期，但9月点阵图显示，多数联储官员预计预计到年底还将额外加息125BP，提高11月继续加息75BP可能性，鹰派超预期。决议公布后，美股大幅收跌，道指、标普500、纳指分别收跌1.70%、1.71%、1.79%，A股风险偏好受到冲击。

配置策略上，9月内外部宏观环境愈加复杂，多重因素或交替扰动，市场情绪易波折反复，成长与价值风格间难言切换，但将趋向收敛。