央广网北京1月19日消息（记者 于琦）国际投资者对中国经济的复苏预期不断增强。近期，北向资金持续跑步进场，开年以来累计净买入额已超2022年全年总额。统计数据显示，截至1月19日A股收盘，北向资金合计净买入93.93亿元，保持连续12日净买入，月内累计净买入额达1032.74亿元，创出新纪录。此外，该数据超越2021年12月份的单月历史高点889.92亿元。

北向资金大幅流入释放了什么信号？对此，多家券商指出，北向资金流入具有明显的“开门红”效应，内外部市场环境的改善有望驱动A股震荡上行。

经济复苏驱动外资持续加仓

受海内外宏观经济与疫情等因素扰动，2022年北向资金流入规模远低于往年。而2023年初以来，北向资金累计净流入规模已创历史最高。

专家普遍认为，中国经济的快速复苏、政策和市场环境的持续向好为国际投资者注入了更多的信心。

“北向资金净买入量快速增长且持续放大，表明国际资本和境外机构看好中国市场，对于2023年中国市场的走势持乐观态度。随着防疫政策的重大调整，2023年中国经济有望快速复苏。同时，国内货币流动性较为宽松，物价环境持续平稳，让国际投资者对中国市场充满信心。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉央广网记者，“此外，美联储持续加息，西方国家经济增长放缓，也进一步促使北向资金的快速流入。”

“国内经济基本面是稳定我国跨境资金流动的决定性因素。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英指出，“主要国际组织等机构的最新预测数据显示，在全球经济增长放缓的大环境下，我国可能成为唯一呈现经济增速回升的主要经济体。同时，我国坚持推进高水平对外开放，不断提高跨境贸易和投融资便利化水平，加大吸引外资力度，也将继续为跨境资金流动营造良好的政策环境。”

西部证券首席策略分析师易斌在接受央广网记者采访时指出，今年以来外资的加速流入主要有三方面驱动力。

从全球流动性看，随着疫情扰动消退，地缘冲突趋于缓和，大宗商品供给压力缓解，叠加海外需求疲态初现，海外通胀回落趋势基本得到确认，全球流动性环境将趋于宽松，推动外资加速权益资产配置。

从基本面看，中国经济正在逐步走出因为疫情防控政策带来的短期扰动，有望在2023年迎来温和复苏，而欧美经济在过去一年各国央行快速加息的压制下，衰退风险正在逐步暴露。从估值来看，当前A股无论绝对估值还是相对估值都处于历史低位，相对海外权益市场估值优势明显，这使得外资在全球资产动态平衡过程中会更加青睐中国资产。

从情绪面看，近期人民币兑美元汇率从7.328高位快速回落至6.7左右，对人民币汇率升值的预期也加速了外资对于人民币资产的配置意愿。

2023年外资净流入规模有望达千亿水平

对于近期外资的持续流入，机构认为，主要是因为当前A股在全球资产配置中的吸引力大幅提升。“超配中国”已成为外资机构的强烈共识，外资机构纷纷上调中国2023年增长预期。

高盛将MSCI中国指数12个月目标从70点上调至80点。摩根士丹利更加看好中国股市，进一步上调目标位，并预计中国股市2023年将在全球表现最佳。该行维持增配MSCI中国指数，并将2023年底MSCI中国指数目标上调至80点。去年12月，摩根士丹利将中国股票评级从平配上调至增配，并将MSCI中国指数2023年末目标位从59点上调至70点。

“由于中国比预期更早重新开放，市场乐观情绪升温，对中国经济增长的预期也好转，刺激资金流入中国风险资产。”瑞银财富管理办公室表示。

北向资金后续是否能够继续净流入？专家认为，跨年行情仍在延续，外资在春节后依然有望保持较快流入。

易斌分析，“随着国内经济逐步修复，海外流动性拐点临近，人民币汇率贬值趋势扭转，外资全年持续流入趋势具有较高确定性。从全年维度来看，预计2023年外资整体流入规模有望回归至过去5年（2018-2022年）的均值水平2700亿元以上，外资仍然将是今年A股市场最重要的增量资金来源之一。”

兴证策略也在其研报中指出，“我们保守预计今年外资将净流入3000亿元，回归趋势性流入的基准水平。而2022年在内外风险扰动下外资流入大幅偏离趋势值，参考历史经验，若考虑这部分外资的回补，则有望在今年3000亿元左右的趋势性流入基准上，额外贡献2000亿元左右；同时，随着2023年全球流动性由紧转松、中国资产优势重现，预计全年外资流入或有望达到4000-5000亿元超预期水平，成为2023年A股市场的主导性增量。”

“在我国经济增速企稳回升、人民币资产吸引力增强，以及人民币资产避险属性凸显等因素支撑下，外资将继续稳步投资我国证券市场。”王春英称。

对于年后A股的市场行情，易斌认为，2023年市场回归价值投资将是大概率事件。从政策层面看，在外需疲软，国内有效投资不足的环境下，着力于促消费仍然是今年政策支持的重点方向。从盈利来看，随着大宗商品价格回落，工业企业库存进入去化周期，盈利结构有望从上游逐步向中下游转移。同时，海外流动性拐点临近，中美经济周期不同步，将推动外资加速流入。叠加个人养老金制度改革，险资增加权益资产配置，今年增量资金风格更加倾向于配置型交易。