央广网北京11月27日消息（记者张子雨 王吉星）据中央广播电视总台经济之声《视听大会》报道，投资者在判断上市公司投资价值时需要有一系列切入点，如果从偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力入手，可以对上市公司的投资价值作出较为全面和清晰的判断。经济之声财经编辑子雨对话投资人程郡。

偿债能力：公司的“底线”

偿债能力是一家公司的底线，主要反映公司经营是否存在风险。偿债能力包括长期偿债和短期偿债两种，其中短期偿债能力是衡量企业当期财务能力的重要指标。

投资者分析偿债能力时需要重点关注流动比率、速动比率和现金流动负债比率三项指标。程郡提示，实践中可以把流动比率大于2:1，速动比率大于1:1作为上市公司偿债能力较好的标志。上市公司保持合理的负债率是公司良性运行的标志。（详见《耳边有财：合理的资产负债率是企业经营能力的重要体现》）

盈利能力：上市公司赚钱的本领

盈利能力，即企业获取利润的能力，也称为资本增值能力。它涉及营业利润率、毛利率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率等指标。其中，毛利率和净资产收益率（即ROE）应作为重点观察指标。

毛利率反映公司产品的竞争力，即产品赚不赚钱；净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬，即投资者赚不赚钱。投资者可以将这两项指标与行业内其他公司进行比较，以此判断该公司盈利能力的高低。

营运能力：管理团队的“绩效”

营运能力，即上市公司的管理能力。考查这项能力可以从应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率这几项指标入手，此类指标数值越大越好。

1.应收账款周转率：销售收入与应收账款的比值，此数值的提升还将促进公司的短期偿债能力增长；

2.存货周转率：一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，是衡量生产经营各环节中存货运营效率的综合性指标；

3.流动资产周转率：流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期内所完成周转额之间的比率，反映企业流动资产周转速度；

4.固定资产周转率：企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率，用以衡量固定资产的利用效率。

成长能力：投资者的终极追求

成长能力指的是企业扩展经营的能力，是企业未来发展趋势和发展速度的体现。投资者判断一家公司有没有投资价值最终要看成长能力，也就是我们在选股时所说的“成长性”。

成长能力涉及营业收入增长率、净利润增长率以及总资产增长率等具体数据。程郡建议，实践中投资者可以优先观察利润增长率，之后看收入增长率，接下来再看资产增长率。同时，此类数据在使用过程中要注意进行纵向对比，判断上市公司在多年运行过程中总体的发展趋势。