进入5月之后，A股依然没给股民好脸。本周五，沪指盘中跌破3100点，最后勉强收于3100点上方。这样的市场让不少股民灰心丧气，不少人开始打探如何“自救”，而在股吧里股民也都在讨论如何在这样的市场“活下去”。机构则称，后市或仍是震荡市。
股民没抓住热点被深套
股民小云在上一次股灾后就被套，“当时都是瞎买的，朋友让买啥就买啥，结果股灾后一地鸡毛，后来想加仓，但是钱都付了房子的首付，所以账户里那些股票就一直趴在那儿等待解救。”
把房子的事情弄好之后的这一两年，小云手里也有些余钱，就想着逐步加仓，把自己的股票给“救”回来，“我原来重仓了一只中国重工，当时买的点也不对，被套了20%多，后来听说4月下旬航母下水，我又加了些仓，但是没想到这样的消息带给股票的是见光死，还是不断地往下跌，我也不敢加仓了，又让它趴在那儿了。”小云说，周边的朋友基本上这一轮又被套了，“没有买雄安的，没有买次新的，基本上都不行，再说了，买了雄安概念没有及时跑出来的，也有被套的，现在这样的市场对散户来说，赚钱真是比较难了，热点太难抓，有时候抓住了反而又被割，不说了，说了都是后悔。”
基于此，不少股民转而开始定投基金，开始“养基”，“都说定投是穿越熊市的法宝，我坚持几年看看吧，实在没心情在股市里做了，就弄这个省心的吧。”
股民纷纷学习如何“自救”
“这样羸弱的市场中，活下来最重要。”股民小云说，这是她一个炒股朋友最近重复最多的话，大家也开始探讨如何“自救”。有的股民说，暂且不管了，就破罐子破摔了，因为割肉实在舍不得，就等到跌得透透的，再来补仓吧。有的股民则表示，要做波段，只要不是半死不活的股票，等到有些反弹，有一些盈利空间，就高抛低吸，不过这一建议得需要技术高手。小云就听说，她有一个朋友本来想高抛低吸，结果抛过之后，手中的股票却上涨了，“是追上去呢，还是不追呢，真是很纠结。”
一些股民则重新学习股市生存之道——如何学会止损。因为有效的防御就是最好的进攻，“如果你的股票损失了33%，那么你需要赚回50%才能盈亏平衡，如果下跌了50%，这就意味着需要涨100%才能完全恢复到之前的水平，然而上涨100%谈何容易？所以你要积极做的是尽量保护你在牛市中赚取的资本，而不是在熊市中又赔回去。为此，你必须学会止损。”
还有散户分享这样的教训——即使是最成功的投资者也会经常犯错，这些错误的决定会带来亏损，如果你并非训练有素或小心谨慎的话，损失会非常惨重，“聪明与否，智商高低，受教育程度，信息好坏以及分析是否合理都不能改变这样一个事实——投资者不可能在任何时候都是正确的，所以投资者要勇于承认错误，要及时收手并将损失降到最低，想要做到这一点，必须要经受坚持不懈地训练，并拥有足够的勇气。”
短期市场情绪仍被压抑
后市将会怎么发展？机构指出，短期来看，市场仍然会处于一个比较弱的格局。民族证券的分析指出，金融领域高压监管、资金面偏紧、经济阶段见顶担忧，是短期压抑市场情绪和风险偏好的核心因素。3月以来，一行三会为金融业“防风险、去杠杆”已密集出台了多项政策。4月底中央政治局罕见强调金融监管，对金融风险防范工作做出了进一步定位。央行旗下《金融时报》刊登文章指出，莫让市场短期波动成为强监管障碍，可以理解为去杠杆、防风险的环境在5月或将继续持续；另外，今年从1月末到3月末短短两个月时间，央行资产负债表收缩1.1万亿，降幅达3%，市场流动性紧平衡格局难改。央行与银监会将采取一系列监管新举措也在推动“缩表”，目前10年期国债收益率升破3.50%，隔夜回购利率创25个月高位，流动性压力犹存。
申万宏源证券指出，市场基本上还处于存量博弈格局，没有增量资金介入。如果说最初几天，雄安概念因为无量涨停，对市场资金的要求还比较有限，那么，随着雄安概念全面开花，市场资金面就开始吃紧了。此时，又遇到了银行进一步清理委外业务，令资金面变得更为紧张。在这种情况下，股指下跌是自然的。当然，不断加强的监管对违规行为所形成的震慑，也使得部分短线投机资金选择撤离。多方面因素叠加，行情就有了比较大的回调。另外，经历了一季度的小反弹后，做多能量已经消耗了不少；长时间的存量博弈，导致市场因为财富效应匮乏而变得越来越缺乏吸引力。
民族证券还提醒海外因素对市场的影响。本周美联储宣布维持联邦基金利率在0.75%至1%不变，但对未来展望偏鹰派，美联储6月加息的概率由此前的69.6%飙升至97.5%左右。美联储缩表意味着美元流动性收紧。同时在美联储开始加息和准备缩表的同时，欧央行和日本央行仍在进行量化宽松操作，这会对美元汇率形成升值压力，对欧元日元汇率形成贬值压力。下周欧央行和日本央行分别召开货币政策会议，决定下一步量化宽松操作如何开展，如果美联储缩表速度快于欧日购债的速度，那则意味着全球流动性收紧。在此背景下，全球资本市场难免受到冲击。
机构建议精耕细作
当前市场下，机构对股民有何建议？国泰君安证券建议弱化轮动、精耕细作。该机构指出，经济仍稳、工业生产仍强、题材催化轮动，周期类建筑、建材仍是相对收益的首选；另外，消费类价值龙头股抱团延续，建议继续以中性仓位博弈趋势，推荐家电、食品饮料；同时监管冲击带来金融板块超调，估值性价比进一步提升，银行、券商、保险市盈率均处于历史相对低位，安全垫增厚提升板块配置价值。随着后续催化不断出现，把握政策事件催化引导的“一带一路”、国企混改、环保主题，投资人应高度关注。
民族证券指出，经过两波上涨之后，白马板块分化明显加剧，短期预期一致性达到极致，极容易走出反向行情，目前阶段博弈特征开始愈发明显，板块短期将面临大幅波动和调整，投资者应注重操作节奏，涨幅过大品种分批兑现较为理性，“对于白马股或许也到了防范阶段回调风险阶段。目前来看，年线附近将有技术性反抽出现，但是不宜预期过高，反弹中需关注量能变化、新主题能否出现，关注一带一路、央企混改、上海国资、权重蓝筹等品种能否稳定大盘。”
中金公司则从中期角度给予了建议。中金公司指出，中长期看市场整体将继续维持向上的趋势。这是因为基本面上，中国官方4月制造业PMI由前月51.8下降至51.2，明显低于市场预期的51.7的水平，其中原材料价格下跌对指数拖累最为明显。虽然4月生产指数和新订单指数均有不同幅度的下降，但仍保持在较高水平，显示我国工业周期依旧保持稳定的发展。另外A股上市公司年报和一季报都已披露，2016年A股公司业绩同比增长7.3%，2017年一季度全部业绩同比增长21.5%。由此可见，基本面持续向好将为中长期市场继续向上提供较强的支撑。同时从资产配置角度上看，大类资产配置中对股票资产的配置比重也会进一步提升。考虑到经济基本面表现持续复苏，在操作策略上，中金建议投资者重点关注以下三类个股：关注结构性机会，优选估值合理的板块和个股，如食品饮料、医药、家电等板块；关注受益于再通胀的周期性板块，如大金融、有色金属等；主题方面关注环保、基建、园林等相关个股。
本报记者 于建
习近平和青年在一起
