2016年到2017年的市场特征显现出A股投资风格的转变，业绩成为支撑股价上行的最大要素。而这一点在财报披露季会尤为明显。
根据深沪交易所年报预约披露时间表，A股2017年年报将于1月19日（本周五）拉开帷幕，率先“亮相”的是创业板公司农尚环境；紧随其后的是杭电股份，也将于1月23日（下周二）公布年报，成为沪市最先披露年报的公司。
其实，进入2018年之后，上市公司的业绩快报已经开始显现出对个股行情的影响。随着年报正式披露日期的临近，不少公司也纷纷加快了业绩预告的披露进度，1月以来已经有近百家上市公司发布了业绩预告，截止上周五收盘，也已经有14家公司发布了业绩快报。
根据以往的经验，一般在中报或者年报发布期，投资者们也要特别留神一些上市公司业绩“变脸”的情况。
从相关报道上可以看到，截至目前已有10多家公司对此前发布的业绩预告进行了修正。其中，有9家公司业绩向上修正。业绩向上修正公司中，宝莫股份业绩预告类型从预亏修正为预降。此外，嘉欣丝绸、泰和新材、海螺水泥、佛慈制药等则是在原来三季度业绩预增的基础上，盈利金额或业绩增幅进一步增大。
如果说上市公司“变脸”能变出一个“笑脸”来，投资者还可以松一口气，如果是变出“哭脸”来，就难言乐观了。
有的上市公司已经飞来了“黑天鹅”。沃森生物1月13日发布2017年度业绩预告修正公告。修正后业绩为亏损5.335亿元至亏损5.385亿元，2016年公司盈利7046万元。按此算来，公司2017年业绩将同比下滑857%。
在此之前，2017年11月2日，公司发布的2017年度业绩预告称，预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为3000万元至5100万元，比2016年同期下降27%至57%。这意味着两个月过去，沃森生物净利润突然“蒸发”超5亿元。公司对业绩变动的主要原因解释是：转让资产河北大安业绩没有达标，公司需要承担相应赔付责任。
说起业绩变脸，不由得让人想起去年业绩大变脸的典型代表山东墨龙，山东墨龙在2017年2月3日披露了业绩预告修正公告，将公司2016年度净利润从预计盈利600万至1200万元大幅下调为亏损4.8亿元至6.3亿元。期间还恰逢大股东减持，遭遇各方种种质疑，怀疑其涉嫌虚假陈述、内幕交易。最受伤的是其中的投资者，股价大跌，瞬间被套。
回顾上一年度年报季，年报预披变脸的情况，主要有3个套路：第一，在上一年度前三季度还是盈利的，但全年预亏；第二，先发预告盈利，但后来发修正公告说亏很多；第三，先预披赚很多，但后来缩水50%以上。
年报预期变脸，其实大部分也是属于企业正常行为。要避免踩上这样的“地雷”，首先还是在选股时要看准行业，遵循价值投资的原则。此外要充分了解上市公司的业绩和诚信度，对于有类似前科的股票，最好就不要碰了。遇到大股东和高管套现减持的公司，不妨从多角度进行研判，以防踩上业绩“地雷”。
挑选那些业绩增长有可持续性的公司，剔除一次性收入，因为这类收入增长对公司的发展影响有限。其次，业绩的增长要确实对公司经营的改善有贡献，因此要剔除去年同期基数过低的公司。这类业绩增长也不能有效地反映公司经营情况。
其实，针对上市公司业绩预告频频变脸的情况，上交所就曾经发文提醒投资者在阅读公司业绩预告时，应当抱有审慎态度，不要被上市公司的数据所迷惑，而应当结合公司的实际情况，参考公司的发展战略和行业态势，结合历史数据进行综合判断，而不能仅凭业绩预告作为衡量上市公司投资价值的唯一指标，以免产生决策失误，造成投资损失。
年报季，诱惑很多，小心为妙！（作者 易建涛）
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