5月12日，相聚资本研究总监、基金经理余晓畅发表最新市场观点称，近日A股反弹的两个触发因素，分别是大宗商品价格回落和疫情进入到可控局面。对下一阶段市场行情，余晓畅认为，当前市场不悲观，后市虽谈不上绝对乐观，但是在往好的方向走，连续大涨后，市场可能会进入震荡期。

最近几个交易日以来，A股上演大幅反弹，5月10日至12日期间，Wind全A指数上涨2.39%，创业板指大涨5.5%。余晓畅表示，这一波整体反弹的两个触发因素，分别是大宗商品价格回落和疫情进入可控局面。

余晓畅进一步表示，上海疫情进入尾声，社会面逐渐清零，未来15分钟核酸检测圈形成，意味着即便再有阳性出现，动态清零的成本也比较低。此外，疫情影响最大的供应链目前正处于修复态势，随着疫情得到控制，大宗商品成本端有所改善，制造业指数最近反弹幅度较大。

从资金端来说，余晓畅指出，前段时间连续下跌后，不管是绝对收益产品还是融资账户等，都出现了大幅被动减仓，市场整体的筹码结构也相对出清，所以一旦有利好消息，就会出现明显反弹，这就是4月27日至今市场反弹的逻辑。

对于后市，余晓畅表示，下一阶段保持谨慎乐观，主要源于以下三个原因：

第一，国内疫情影响仍然存在，美国又处于加息窗口，内外因素交织，所以后市谈不上绝对乐观，但边际来看，市场在往好的方向走。

第二，近日上涨幅度较大，但幅度和时间往往不可兼得，连续大涨后市场可能会进入震荡期。

第三，美国持续高通胀，未来不排除“经济走弱+高通胀”的情形出现，届时美国货币政策也可能面临较多约束，美股或产生波动。A股的估值、风险溢价都处于较低的位置，基本面也在趋于改善，所以A股受到美股波动的影响会小一些。

余晓畅表示，从当下时点往后看，市场难言很乐观，但底部大概率已探明，投资者可以更加积极地选股，有希望靠选股获得超额收益，未来的配置方向将主要分布于“成长+医药消费”等领域。