央广网北京2月8日消息（记者徐进）据经济之声《天下财经》报道，昨天，央行宣布暂不开展公开市场逆回购操作，这已经是央行连续第三天暂停向公开市场输送流动性。春节刚过，央行就通过多个货币工具，连续净回笼，虽然在春节前净投放，春节后净回笼是惯例，但是今年，央行近期还全面提高了逆回购的中标利率。
逆回购到底是个啥？
国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆解释：“简单来说，逆回购就是释放流动性，就是通过交易的方式，把钱‘卖给’金融机构，到了约定期限，再把这笔钱拿回来，拿回来的操作，就是逆回购。”
所以，暂停逆回购，就是暂停输送流动性。实际上，随着利率市场化改革的推进，逆回购已经成为央行调控的重要工具。不过，针对“逆回购利率上调是加息”的说法，中国人民银行研究局局长徐忠昨天再次明确指出：逆回购利率上行是市场化招投标的结果，是在资金供求下随行就市的表现，不是央行加息。央行“出手”的对象，是存在于银行等金融机构之间的货币市场，而不是直接影响公众和实体企业的存贷款领域。
“央妈”是怎么想的？一为降降温，二为防风险
那么，银行等金融机构之间的货币市场，到底发生了什么？统计数据显示，2月份公开市场到期逆回购规模1.73万亿元，其中，本周到期6250亿元，下周到期9000亿元。如果央行持续暂停逆回购，会出现短期资金面紧张的情况吗？央行表示，目前，银行体系流动性总量处于较高水平，暂停逆回购，是为了保持银行体系流动性基本稳定。
业界普遍认为，央行这么做，主要有两层意思：
第一是调控新增信贷，有预计说，今年1月份新增信贷规模超过2.5万亿元，有望再创历史新高，监管部门有意对银行的放贷热情“降降温”。昨天就有消息说，央行已经要求部分银行不同程度地收缩信贷投放规模。
第二是防范金融风险。此前，中央经济工作会议对2017年的工作提出明确要求，“要把防控金融风险放到更重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫”。
兴业银行首席经济学家鲁政委分析：“货币市场利率上行，是为了应对1月可能出现的比较高的信贷，做出一种引导预期的安排；也是为了避免市场出现非理性预期，引导金融机构保持平稳。”
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为：“‘稳健中性’的政策比2016年及以前‘稳健灵活’的政策是要偏紧一些。目前，央行的种种举措就是为了让市场形成‘稳健中性’的预期判断。金融机构要尽可能控制好风险资产的扩张，降低杠杆。”
加强预调微调，调节好货币闸门
货币政策的取向已经非常鲜明。但是，无论是经济还是金融，2017年最突出的难点是充满不确定性，货币政策将怎样应对这种不确定性？
先看权威说法，央行行长助理张晓慧描述2017年稳健货币政策“更加中性”的同时，还用了“更加审慎”的提法。她指出，要综合运用价量工具和宏观审慎政策加强预调微调，调节好货币闸门。
交通银行首席经济学家连平分析认为：“未来货币政策仍会很谨慎，很可能是‘走一步看一步’：一方面要看国内金融市场的反应，另一方面要看实体经济的走势，此外还要关注美联储加息进程和人民币汇率的走势，不会贸然采取过大举动。”
当然，关注短期政策变化的同时，也不能忽略长期制度建设。
中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示：“过去我国的货币政策以数量型调控为主，如今正在向价格型调控转型，越来越注重发挥市场利率的作用。未来，随着利率市场化等金融改革的进一步深化，会形成以利率变化引导金融机构和实体企业理性投资、防范风险的良好机制。”
中国春节·乐享春节
