中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》记者易建涛专访北信瑞丰基金权益事业一部董事总经理黄祥斌，本期主题：“春季躁动”之下，留意小盘股。

易建涛专访黄祥斌（图片来源：易说工作室）

　　易建涛：近一个月时间A股市场表现得不错，强势站上整数关口3000点，其实原来已经有多次站上过这个关口了，反反复复，就当前市场一些策略来看，您是怎么样看待的？市场会继续强势还是会有一个反复振荡的过程？

　　黄祥斌：相对而言，在未来的一个季度偏乐观，整体A股市场保持强势振荡的大格局，3000点确实是比较重要的整数关口，从今天的环境来看，市场无论从情绪上还是热点板块表现来看，指数向上的概率相对比较大。分析原因，第一方面从概率学上来说，每年有一个“春季躁动”，也就是每年一二月相对来说行情比较好，主要在于中国的银行实现早放贷早受益的内在逻辑。银行在一季度，每年一二月放贷的积极性比较高，导致全社会的流动性都比较充裕，所以从统计数据上看，“春季躁动”因素确实是存在的。今年因为之前有历史上的经验的数据，所以投资者对这种春季躁动行情的出现抱有比较高的期待。

　　第二个方面，无论是从国内还是国际来看，整个氛围都是相对偏暖的，这也导致投资者风险偏好有所提升。

　　大家认为未来1—2个季度，无论是从货币政策、财政政策滞后期来说，包括对未来的边际上的利率下降，以及财政上专项债的发行，大家对于未来经济相对来说偏乐观。

　　风险主要在外围，比如最近一段时间，国际上发生的各类事情，会不会导致全球资本市场发生动荡进而影响到A股，我觉得这种可能性有，但也不是特别大，需要从多方面的因素发展来看。

　　投资者在未来一个季度，不要纠结于所谓的整数关口，反而是出现大幅度的调整或者出现急速的调整，在大的因素没有根本性变化的前提下，反而给投资者提供了比较好的买点。

　　易建涛：您提到“春季躁动”的概念，我记得在半个月前，有人说春季躁动是提前到来啦，您觉得春季躁动的持续性大概会到什么时候呢？引起春季躁动的具体原因是什么呢？另外春季躁动主要是在哪些板块躁动得比较厉害呢？

　　黄祥斌：首先，春季躁动的核心原因是整体的社会流动性比较充裕；第二，大家对于年报比较好的上市公司的业绩抱以比较高的期待；第三，因为一到二月份的经济数据要到三月中旬才公开，在一到二月份的时候其实处于数据真空期，在这种背景下，有很多投资者有想象的空间，这是整个春季躁动发生的原因所在。

　　按照历史情况来看，所谓春季躁动更多应该是在估值上对于股价影响多一些，当然业绩有影响，但是是对业绩的想象。如果从估值角度出发，在春季躁动期间，表现活跃更多的还是中小盘，比如军工、TMT，相对来说它们表现更活跃。而像金融、消费都要偏弱一些。

　　《基金观察》是中央广播电视总台央广经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈，聚焦资本市场，分析市场热点，帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日，经济之声10:30播出。

　　黄祥斌

　　2017年3月加入北信瑞丰基金管理有限公司，任基金经理，2017年4月起任北信瑞丰基金权益事业一部董事总经理。2019年11月13日任北信瑞丰鼎丰灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。

　　易建涛

　　中央广播电视总台经济之声《易说》专栏制作人、财经评论员、《书里淘金》主持人。