作者 易建涛　

　　今天，有一只股票备受关注，那就是四年多前退市的长航油运，在上交所再次上市。

　　细心的投资者们可能发现了一个变化，ST长油原来的代码600087将不再使用，而是在重新上市时改用新的股票代码：601975。

　　熟悉A股市场的投资者应该知道，很多上市公司对于股票代码是很重视的，虽然是简单的几个数字，却可能蕴藏了丰富的内涵。比如这次ST长油启用的新代码，后面四位数字“1975”，这一看明显是个年份信息。

　　虽然公司目前没有就代码内涵做详细说明，但也可以从它此前的经历大体了解这个代码的含义。

　　当初的上市公司长航油运，全称是中国长江航运集团南京油运股份有限公司，前身为南京水运实业股份有限公司，1993年成立，1997年上市。后来经过重组、划转，公司的实际控制人已经变更为招商局集团。虽然经过重组和划转，但公司最终控制人仍为国务院国资委。

　　在2018年12月，长航油运发布第九届董事会第六次会议公告，这次会议审议通过了《关于变更公司名称的议案》，拟将公司的中文名称变更为“招商局南京油运股份有限公司”。改名的目的有两个，一方面是为了体现招商局集团航运业务管理整合的定位，一方面是有利于树立公司的企业品牌和市场形象。

　　从历史上看，“1975年”是南京油运成立的年份，如果确实这个代码的内涵就是纪念南京油运的成立，那它展现的应该就是一种历史的溯源。

　　目前长航油运的实际控制人已经变更为招商局集团，而且要体现招商局的企业文化。如果梳理一下A股上“招商”二字打头的上市公司就可以发现，它们的代码中基本都有年份显示，比如601872招商轮船，001979招商蛇口，001965招商公路，001872招商港口等。这样的代码倍有历史感和文化传承的意味。

　　而那些有着悠久历史背景的公司，现在可能是传统行业了，显得不那么“先锋”，但是要知道在它们成立之初，可能当时也是属于改革先锋。笔者认为，用代码去体现历史，也是强调不忘初心的一种体现吧。

　　其实，从“央企退市第一股”到“重新上市第一股”，经历过剥离亏损资产、进行债务重组，然后促使公司实现盈利，再到重新上市。这也打通了公司上市、退市、重新上市的通道，有利于形成资本市场比较明确的制度预期。

　　长航油运能够重新上市，债转股在其中发挥了重要作用，让公司的重组能够推进下去。对此，中国政法大学教授李曙光认为，通过债转股，如此复杂的央企退市重整案件最终取得成功，债权人的全额受偿和公司的扭亏为盈都得以逐步实现。归结起来，主要经验有三点：一是市场化的方式，二是法院的主导作用，三是管理人团队的努力。

　　一个完善的资本市场是有进有出，进出有序的。只有一切都能按照制度规则来进行，才能形成良性循环，让市场实现优胜劣汰。

　　概括起来，长航油运能够重新上市还是有一些经验可供参考，比如其主营业务没有发生变化、实际控制权没有发生变更、经营管理层没有发生重大变动、公司主营业务具有盈利能力和持续经营能力。这都为后来者们提供了一些参照。

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