中广网北京11月1日消息 据经济之声《交易实况》报道，华鑫证券环保行业分析师郭运堂今日做客《交易实况》为大家解读环保行业投资机会，郭运堂认为随着公司四季度收入确认超过前三季度，碧水源全年业绩有保证。

　　主持人：碧水源这家公司前三季度的综合毛利率下降了10.67个百分点，在这样一个产业政策出台的背景下，这家公司您对它四季度的业绩会有什么样的预期？

　　郭运堂：碧水源前三季度的毛利下滑原因是他收购了以市政工程建设为主业的九安公司，但是三季度九安公司项目比较多，收入占比提高，而市政工程的毛利是比较低的，大概只有百分之十几。而公司其他项目的毛利率都比较高，这家公司的收入就整体拉低了公司的毛利率水平。公司收入确认一般来说都发生在四季度，很多年份公司四季度确认的收入会超过前三季度之和，我们认为公司全年的业绩是有保证的。

　　根据我们的预测全年的收益业绩能达到1块5分左右，而公司不断拓展自己的产业链和业务范围，以求外向型扩张，成立了无锡巨水壁来生产膜材料，降低公司在南方的供货成本，提高膜产品的自给率。公司成立了北京碧水源固体废物处理公司，涉及了固废处理的业务，我们认为它会从自己擅长的污水处理入手，未来发展一下污泥处理业务，之后可能会向其他供水处理业务来扩张。

　　我们比较看好公司的业务模式，就是它跟各地的政府合作子公司来进入当地市场，通过对子公司的供货业务模式与当地市政企业实现利润共享，降低公司开拓市场的难度。我们注意到公司今年5月13日与云南省水务投资公司成立了一家公司，6月21日就中标了昆明市第10污水处理厂项目，这就充分的说明公司这种业务发展模式的有效性。公司现在引用这种模式成立了湖南碧水源、南京城投环保、水务投资有限公司，昆明点头碧水源和云南水务产业发展有限公司四家公司，这将对公司在这些市场开拓形成明显的支撑作用。

　　主持人：对这个公司的财报，我们注意到在第三季度财报当中披露的数据，他的每股现金净流量是负的2.8858元，每股经营现金净流量是负0.497元，能不能给中小投资者解释一下，为什么每股的现金净流量和每股经营现金净流量是负的？

　　郭运堂：经营现金流量就是说正常的项目过程中的信息流量，比如说我前期的一些投资，是暂时是不收到货款的，所以就会出现负值，因为它是需要先颠覆工程款，一般在四季度最后再返还。另外公司今年现金流量负的比较厉害，跟投资有关。

　　主持人：是不是可以这样理解，前三季度负的每股现金净流量是负的2.8858元，也就是应收账款是了很大的比重在里面。

　　郭运堂：而且还有一个投资的问题。建设公司的投资在里面会占一些很大的比重，而应收账款主要是经营型现金流，体现了应收账款里面。