【导读】鄂尔多斯当地区政府向企业借钱给官员发工资，有学者提出，让地方自主发债能让中国经济全盘皆活。7月8日16点，经济之声评论：完善地方债体系，是地方债发挥作用的前提。

　　中广网北京7月8日消息，据经济之声《央广财经评论》报道，眼下，在不少领域，各地的政府都是出资者，所以很多人都有一种感觉，政府很有钱。但如果政府没有钱了又会怎么样？听起来似乎杞人忧天，但是大名鼎鼎的鄂尔多斯现在就真的出现了这种情况。

　　随着当地房地产和煤炭业的熄火，鄂尔多斯的财政问题非常突出。比方说，有媒体报道称，鄂尔多斯东胜区政府曾经向当地的公司借款15亿元来发工资。但是政府借钱容易，还钱就不一定这么容易了。像鄂尔多斯这样的地方，支柱产业发展停顿，很难想象政府能够在短期内能够让当地的经济重现生机，从而充实财政实力。政府欠企业债，企业欠民间融资公司债，民间融资公司欠放贷老百姓的债，“三角债”的死结似乎有越缠越紧的状况，有媒体这样形容现在一些地方的情况。而这样的情况要想解决，就必须要先让政府把拖欠企业的债务还上，这个死结才有可能被逐步解开。

　　地方政府如何才能迅速地筹集大量的资金？其中一种备受关注的方式就是，地方政府自主发行债务。复旦中国经济研究中心主任张军认为，克强经济学是结构经济学，现在的关键就是要加快出台地方自主发债的政策法规。以此作为金融改革的突破口，将会起到走一着全盘皆获的效果。地方债问题，决策层一直在进行探索。目前，试点工作已经展开，上海市、浙江省、广东省、深圳市、江苏省、山东省这六个省市今年将可以自主发行地方债。

　　可以预见，这些试点能够给下一步的工作提供重要的参考，但是从另一个角度来说，其实最需要地方债支持的，却是那些偿还能力很差的地方。如何解开地方政府欠债的死结？地方债的发行应该遵从哪些规律？经济之声特约评论员、国家信息中心预测部世界经济研究室副主任张茉楠就此评论。 

　　现在鄂尔多斯面临的问题应该不是个例，其他一些地方也出现过类似的问题。有媒体形容这种情况是“三角债”，政府欠企业债，企业欠民间融资公司债，民间融资公司欠放贷老百姓的债。在目前资金流动性相对趋紧的情况下，鄂尔多斯这样的地方财政紧张是否是一个较为普遍的现象？地方自主发行债务是否是一招好棋？

　　张茉楠：我认为实际上不仅仅是一种普遍现象，可能更具有代表性。当前中国经济最突出特点就是这种资产负债恶化的问题。从某种程度上来讲，当前资产负债表恶化其实也是在应对国际金融危机时候，我们出台的一系列经济刺激计划所带来的政策后遗症。我们也看到，不仅政府，包括企业经营，以及金融机构债务水平和杠杆率都在上升，随着今年以来整体经济下行，很多企业经营状况下滑，特别是亏损比较严重的情况，资金紧张特别是债务周转的风险就凸显出来了。另一方面，从地方政府的角度来讲，土地财政也面临很大问题，现在各地方政府债务风险都在不断上升，偿债收入也在吃紧。尽管我们能看到土地财政还是在延续，但是由于近些年来土地拆迁成本上升，以及一系列房地产调控政策的打压，地方政府财政依靠土地财政来源面临很大的风险。地方政府欠企业的债，包括影子银行和一些地方融资平台，所以我们看到，无论是政府部门、企业部门、金融部门，都面临着非常大的资产负债表风险。

　　在这样的情况下，地方自主发债能救得了地方政府吗？能起到全盘皆活的效果吗？

　　张茉楠：能不能全盘皆活要看地方债背后体制性的风险。之所以大家认为地方债有风险，就是因为可能有更多地方债不透明。比如说很多地方政府通过跟银行征信合作，表外资产再通过一些融资。另外地方政府可能有很多非显性债务，由于各级政府职权、财权不是很清晰，所以地方政府出现债务风险，可能就会转嫁到中央政府，直接危及到中央政府的信用和财政安全的问题。在这种情况下，把不透明的、隐性的一些风险转化为阳光发债是一个非常好的路子，一方面可以解决地方政府融资利率过高的风险，另一方面也可以改变期限错配。很多地方政府地方债更多的是用于基础设施投资，这些一般都是在5年或者10年以上的项目，但是金融机构更多的是短期贷款，就会出现长借短贷风险，如果通过正常的发债，比如说5年期，10年期，或者更长的，就可以解决融资期限错配的问题。从这个角度来讲，短期内是可以化解风险，但是中国现在更大的风险不在于地方政府不透明，也不在于债务的隐性问题，可能还是涉及到中国整个财政体系大方面改革。