中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》记者易建涛专访金鹰基金基金经理杨晓斌，本期主题：重视均衡的投资风格。
易建涛：在权益组合上，您的投资风格是怎样的呢？
杨晓斌：整体来说，我自己偏向相对均衡的投资，因为我比较在意组合回撤，所以想通过适度分散的配置来控制组合的回撤。我持仓一般不会超过6%，行业配置方面一般选择6—8个主要行业，并且我会在接近景气度底部的时候，加大对重点看好公司的关注，如果有回撤机会，我会慢慢扩大建仓，如果没有就慢慢等待，我相信这个市场存在很多机会，而我宁愿等待，也不会主动做出追涨行为。
另一方面，大家可能会比较关注持仓维度，其实持仓时间有多长是以某些行业景气复苏的跨度为依据的。我喜欢关注股票相关行业景气度持续的状况，也更为关注那些基本面在不断改善的大环境下的领域。持仓时间的跨度更多取决于投资者如何判断持续的时间，比如白酒这种行业，我过去一直比较看好，因为其在大环境下的这一轮复苏时间会随着整个货币政策的宽松，由2018年底至今持续较长的时间，我在对其有一定的判断以后，会更长期地持有。
对于“顺周期”的一些行业，我的持仓维度取决于怎样定义这一轮周期复苏时间的持续度。所以大逻辑是：会根据宏观周期，行业的中期景气度，以及产业政策等周期的把握，做一些持仓策略的调整。
从配置大标的的角度来说，我比较倾向于选择基本面没有太大瑕疵的白马股，这样会降低我的犯错概率。所有股票都有风险，但我们会选择业绩确定性相对更高的白马股。我自己一般会在包含50—80只股票的股票池中选择，也会持续关注这些股票所处行业的景气度变化。
因此在我的分析框架中，会对每一个行业景气的好坏，所处周期究竟在底部还是顶部，是在复苏还是在衰退等都会有一个大致的轮廓。在这样的基础上，我会比较哪些行业需要在未来改善配置，其弹性会更大，持续时间会更长，然后再去做一个选择。所以，整体来说，我的大逻辑偏向于均衡，偏向于自上而下，在比较后去进行配置。
风险提示：上述观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。
《基金观察》是中央广播电视总台经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈，聚焦资本市场，分析市场热点，帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日，经济之声10:30播出。
