由清华金融评论主办的2020年全球基金投资论坛8日在北京举行，来自国内外的学者、专家、行业领袖就“双循环新格局下基金发展新机遇”展开深入交流，《基金观察》记者刘思强就此专访了清华大学五道口金融学院教授、副院长张晓燕。

　　刘思强：如何评价我国公募基金目前总体发展情况？

　　张晓燕：我国公募基金目前发展情况还处于市场化的发展阶段。从行业数据来看正处于比较好的发展态势中，公募基金数量和规模都在不断增长，产品种类也变得越来越丰富。据我们统计，目前有近万只公募基金在运行，管理规模近18万亿元人民币，创下历史新高。

　　为什么我国公募基金发展得如此快速？我觉得有几个很重要的原因：第一，从需求这方面看，我国投资者的财富管理需求在迅速增长，随着投资者财富的累积，对投资渠道的需求越来越多，公募基金提供了非常好的机会。未来，随着经济的发展，国家与居民财富增长势头还有很大的空间，也会给公募基金带来较大的发展空间。第二，从供应的角度看，一方面在过去十几年里面专业基金经理人团队迅速发展壮大，另一方面我国资本市场改革不断深化，监管层也一直在积极帮助基金行业高质量发展。比如今年7月证监会就对原有的《证券投资基金管理公司管理办法》进行修订，作出诸如“优化公募牌照制度”等重要的调整。随着资本市场不断开放，监管政策也在灵活调整，以促进、支持公募基金业的发展。我认为目前公募基金行业正处在快速发展阶段，将来还会越来越好。

　　刘思强：公募基金行业发展的总体趋势是怎样的？

　　张晓燕：我觉得在规模与产品数量提升之外，行业自身规范化、健康化的发展特别值得关注。资管新规出台以后，公募基金作为标准化资产管理产品迎来了特别好的发展机遇。从未来的发展趋势看，首先合规很重要，其次就是创新。我国资本市场目前正处于快速发展过程中，比如科创板的推出、创业板注册制改革以及未来将全面推行A股注册制等。所以，公募基金行业也需要不断地创新，紧跟着市场需求才能取得更加广阔的发展空间。

　　刘思强：具体来说，创新的机会空间可能会出现在哪些方面？

　　张晓燕：一个很大的创新点是基于普惠金融的。随着金融科技的快速发展，公募基金的触角已经足以触达每个投资人手中，在互联网终端，投资公募基金的起点变得很低，公募基金变得越来越普及，这是已经出现的创新点。

　　另一个创新点有些公司已经在做了，我觉得未来的发展潜力会很好，就是通过智能算法给每一个投资者进行量身定制的投资计划。比如，怎样选择公募基金、怎样改变公募基金的配置、怎样合理避税、怎样根据个人偏好改变持仓等。我觉得这些个性化的服务也是一个特别能吸引投资者的角度，未来有望推进公募基金运营的空间。

　　刘思强：从投资收益来看，股票型基金是否能够一直跑赢大盘指数呢？

　　张晓燕：根据我们五道口金融学院做的统计，股票型基金投资股票的比例不低于80%，如果在2015-2019年期间投资者购买沪深300指数，每年大概能取得3%的收益率，如果投资于股票型的公募基金组合，每年收益率就变成了大概9.42%，这就说明国内股票型基金确实在历史上跑赢了大盘指数。

　　刘思强：背后的逻辑是什么呢？

　　张晓燕：从表面上看，我国公募基金质量很好，基金经理通过专业的投资能力，为投资者提供了更好的财富配置方案和结果，他们的选股能力很强，也有一定的择时能力。但是投资者也要注意一点，跑赢指数只能说明你的收益率高了，高收益同时可能就会面临高风险。所以，建议投资者选择基金时要注意一下风险。在研究中我们也发现，很多基金经理既有较高的收益率，同时风险控制做得也很好，这样才是质量高的基金。

　　风险提示：上述观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。

　　《基金观察》是中央广播电视总台经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈，聚焦资本市场，分析市场热点，帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日，经济之声10:30播出。

　　张晓燕，清华大学五道口金融学院副院长、鑫苑金融学讲席教授，清华大学国家金融研究院副院长，清华大学金融科技研究院副院长，兼任鑫苑房地产金融科技研究中心主任。张晓燕教授于1997年获得北京大学经济学学士学位，2002年获得哥伦比亚商学院金融学博士学位。曾任康奈尔大学约翰逊管理学院金融学助理教授，普渡大学克兰纳特管理学院金融学Duke Realty讲席教授。主要研究领域包括国际金融、实证资产定价、应用计量经济学和金融科技，研究成果多次发表在国际一流学术期刊，并屡获最佳论文奖。2014年她被授予“40岁以下40位最佳商学院教授” 称号。2017年被证监会任命为第十七届发行审核委员会委员。同年研究课题《中国资本市场的行为特征研究》获批国家自然科学基金重大项目资助。

　　刘思强，中央广播电视总台经济之声《交易实况》专栏编辑、记者；《基金观察》制作人、财经评论员。