央广网北京10月27日消息 如果您买过科技类基金，就能感觉到，科技类基金的波动一向比较大，所以有人说，那些能拿得住科技类基金并且赚到钱的人，一般都有一颗强大的心脏。如果你承受不了太大的风险，建议远离科技类基金。那么，对于科技类基金，究竟应该有什么样的投资策略，本期“财富雅谈”就来分析这个问题。对话嘉宾：华夏基金首席策略分析师轩伟。

　　冯雅：科技类股票本身是有高成长性的，但是高成长性的另一面就是它的不确定性。所以科技类基金的收益率的波动往往会比较大。所以有的人就认为，如果你没有一颗强大的心脏，就不要去投资科技类基金。你认为投资者对于科技类基金应该采取一个什么样的投资策略？应该有什么样的投资心态，包括最好持有多长时间？

　　轩伟：首先，科技股有很好的长期投资价值，我们复盘观察过，A股市场从过去这几年来看，在互联网、云计算、教育、消费、电子这些板块，已经出现了一大批股价有几十倍甚至上百倍涨幅的公司，所以它的确有长期投资的机会。

　　但是科技股的风险比较明显，我觉得主要体现在两个方面。第一，它的估值波动比较大，在风险偏好提升或者利率下行的过程中，它的估值扩张很快，甚至会远远超过基本面上行的速度。

　　就是说，它的估值可能会过度地体现未来3-5年甚至更长时间盈利的增长，那么，一旦市场出现一些变化，它向下杀估值也会杀得比较剧烈，节奏比较快，这是一个风险。

　　第二是需要防范风险，从科技行业的发展来看，很多科技企业有可能会面临被技术迭代或者被技术替代的风险。可能有更先进技术的企业超过它，或者这种技术可能不再适应市场的需求，在这种情况下，它股价的持续低迷和下行的风险可能就会更大。

　　如何去应对呢？我觉得对于投资者而言，第一，可以把这种长期投资和定投，以及波段操作相结合，在市场存在明显波动风险的时候，也可以阶段性地进行止盈，控制回撤的风险。同时考虑到科技类基金的波动性比较大，可以将一次性买入和定投相结合，我觉得这也是可以有效平抑波动、优化持仓成本、优化持仓收益的重要策略。

　　另外，也可以考虑一些指数化的投资，指数化投资最大的好处就是对个股的投资相对分散，同时部分指数聚焦的是相关一些市场或者板块龙头的科技股。从美股的经验来看，正是少量的龙头公司贡献了整个科技板块市值的扩张，因此，通过指数直接去投资一些科技龙头股的一篮子股票，我觉得也是一个长期比较有效的策略。

　　冯雅：在操作策略上我们可以探讨一下，你提了一个建议，长期投资加上定投，加上做波段操作。长期投资比较容易做到，不需要什么技术含量，定投也比较简单，但做波段操作有点难度。我大概在7月底的时候，我的医药类基金涨得很好的时候，我把它全部卖掉了，相当于医药类基金的收益我都落袋为安了。但是当时因为我也是为了做一个实验，所以科技类基金的收益我就一直放着，还是坚持定投，但最后原来的收益基本上大部分都没有了，所以我觉得，如果不做波段操作，确实很难保住收益，这个波段操作怎么去做是很有技术含量的。

　　轩伟：没错，这个确实对投资者交易的专业性要求会比较高一些，而且我们建议，这种波段操作不要过于频繁，因为市场可能经常有些小的波动，如果你过于频繁操作，第一交易成本会比较高，第二容易犯错，整体下来不一定有太好的效果。

　　这种波段操作，我觉得还是要看到市场有明确趋势的情况下，可以来做，比如，在未来的这种月度级别的市场行情当中，它有一些波动或者回撤风险，我觉得可以及时进行一些交易方面的策略，但确实还是有一定的专业性要求。把握不准的客户，还是多通过选择优质的科技基金，然后长期持有加定投的方式进行操作。

　　冯雅：你自己在七八月份或者在这段时间里，你投资的科技类基金或者消费类基金、医药类基金，有没有进行一些波段操作，有没有赎回？

　　轩伟：我是有一些操作的。比如我们不看好的疫苗和半导体，就大量减持了，六七月份的时候减持非常多。

　　冯雅：半导体太贵了，它的估值已经很高了，实际上现在还是处在一个杀估值的阶段，是吧？

　　轩伟：对，而且半导体今年的盈利、景气的高点大概率在二季度。

　　冯雅：对医药类基金，除了疫苗板块以外，其他方面呢？比如器械？

　　轩伟：其他的一些龙头也太贵了，医药板块整体估值是15年以来的高位，长期来看没问题，但阶段性看，它的风险可能就会体现出来。

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