中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》记者易建涛专访长盛基金高端装备基金经理乔培涛，本期主题：选股市的“三好学生”。

 

　　易建涛：请谈一下您的选股和持仓策略？

 

　　乔培涛：总结来讲，我的选股思路叫做：要选就选“三好学生”，我们要讲好赛道，好景气，好管理。

　　什么叫好赛道？有的生意具备天然优势，比如我们经常讲的高端白酒，比如K12赛道以及其他等等，那些比较好的生意模式，都算是好赛道。

　　什么叫好景气？我们知道，任何一个行业、生意都有自身的运行周期，不可能一直非常景气。如果我们能够把握好景气波动的规律，并在景气偏底部的时候进行投资，在景气偏高点时逐渐退出市场的话，可能对于投资来说会有一个加强的收益。

　　什么叫好管理？任何一个行业、板块在众多的竞争者之中，总会有那么一两个能够脱颖而出，这正是因为其在该行业保持着一个良好的竞争优势，不管是好的管理，还是研发精神、企业家精神、精细化管理等方面，总之其在这方面特别优于竞争对手。因此在这个角度上，能够获得长期的竞争优势，也导致其在这一领域能够脱颖而出。我们要找到具备这样好的管理能力的公司。

　　综上所述，我认为如果我们能找到一个同时具备这三点的投资标的，那将是比较好的投资选择。

 

　　易建涛：选好了这样的标的之后，是不是还会再去选择合适的进场时机呢？

 

　　乔培涛：是的。其实如何选择进场时机也是一个比较投资艺术性的话题。我们不能单纯只看估值，因为估值是一个动态过程，反映地往往是企业过去发展阶段的结果，与其说看估值不如去看企业的景气阶段。正如刚才所讲，我们最好是在景气上升阶段或是景气火热的过程中去投资，而不该在景气下降的阶段去投资。如果在景气下降阶段，哪怕估值是比较便宜的，也可能会落入估值陷阱中。

 

　　风险提示：上述观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。

　　《基金观察》是中央广播电视总台经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈，聚焦资本市场，分析市场热点，帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日，经济之声10:30播出。