央广网北京5月4日消息（记者 王雨馨）据港交所官网3日上午消息，小米正式递交IPO申请文件，有望成为“同股不同权”上市新规开闸后“第一股”。

　　招股书显示，小米将采用不同的投票权架构，公司股本也将分为A类股份及B类股份。对于提呈该公司的任何决议案，A类股份持有人每股可投10票，而B类股份持有人则每股可投1票（极少数保留事项有关的决议案除外）。

　　通过双重股权架构，小米创始人雷军的表决权比例约为54%，总裁林斌的表决权比例约为30%，这也意味着，小米创始团队和公司管理层目前拥有对公司的控制权。

　　有业内知情人士透露，小米最快将于6月获批上市，此次预料集资100亿美元（785亿港元），也将是2014年阿里巴巴以来全球最大宗IPO。多家券商预计，小米估值或高达1000亿美元。

　　近三年营收持续增长 净利润波动大2017年亏438亿元

　　招股书显示，近三年小米营业收入、经营利润持续上涨。2015年至2017年收入分别为668.11亿元、684.34亿元和1146.25亿元，2017年同比增长67.5%；经营利润为13.73亿元、37.85亿元122.15亿元，2017年同比增长222.7%。

　　但在净利润方面波动较大。根据披露数据，小米2015年亏损为76亿元，2016年盈利4.9亿元，2017年则亏至438亿元。

　　值得注意的是，截至2017年12月31日，小米有净负债人民币1272亿元，累积亏损人民币达1290亿元。

　　“这主要是由于我们就可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损。”对此，小米解释称，可转换可赎回优先股于合并资产负债表指定为负债，而公允价值增加于合并损益表确认为公允价值亏损。

　　业内人士也表示，在港交所的国际会计准则下，可转债可赎回优先股会体现为对股东的负债，其公允价值的上升会记录于公司账面的亏损。“事实上，这与公司的实际业务以及运营关系都不大。”

　　智能手机业务占大半壁江山  近三年贡献总收入皆超70%

　　小米将自己的商业模式归纳为“铁人三项”:硬件+新零售+互联网服务，公司营收也主要来自于这几个板块。

　　其中智能手机销售业务占大半壁江山。招股书显示，2015年至2017年度，智能手机部分分别贡献总收入的80.4%、71.3%及70.3%。

　　此外，IoT、互联网业务表现也较为亮眼。2015至2017年来自IoT与生活消费产品的营收分别为86元亿、124亿元、234.48亿元，2017占总营收比达20.5%；来自互联网服务的营收分别为32.3亿元、65.3亿元、98.96亿元，2017占总营收比8.6%。

　　这其中受到市场广泛争议的是，作为一家定义为“互联网公司”的企业，但营收中来自“硬件”占比高，互联网业务的部分占比却较低。

　　对此，雷军表示：“小米并不是一家单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。”也市场人士分析称，这样的定义可能会使企业获得较高的估值。

　　2017年硬件毛利率仅8.7%  互联网服务毛利率高达60.2%

　　虽然智能手机业务占据总收入的大巴壁江山，但是从毛利率来看，目前“硬件”利润率远没有互联网业务利润率高。

　　招股书显示，硬件毛利率(包括智能手机、IoT和生活消费产品)增长迅速， 2015年小米还在贴钱做手机。2017年时毛利率已经同比翻番，但水平依旧较低，仅8.7%。

　　相比而言，小米互联网服务部分毛利率则高达60.2%。据了解，小米的互联网服务收入主要来自广告和互联网增值业务(主要包括线上游戏)。

　　此前雷军曾在公开场合强调：“小米手机的硬件综合净利润率永远不会超过5%，如有超出的部分，将全部返还给用户”。尽管如此，小米此次在招股书中并未披露公司各项业务的综合净利率情况。

　　海外市场增长强劲 2017年同比增250%

　　从业务的地理分布来看，相比于中国大陆地区，小米海外营收涨势更为强劲。

　　招股书显示，中国大陆收入由2016年的593亿元增加至2017年的825亿元，同比增长39.2%。

　　而海外市场收入2015年至2017年分别为40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元，其中2017年海外市场收入同比暴增250%。

　　特别是在印度市场，去年第四季度开始，小米手机出货量超越三星，成为该地区市场份额第一的企业。据去年第三季度IDC智能手机数据显示，小米市场份额占有率达到了23.5%。此外，2017年小米手机还在俄罗斯、新加坡等国家进入了销量前五。

　　投资或孵化生态链超200家 券商预计估值或达千亿美元

　　据悉，小米此次预料募资100亿美元（785亿港元），将是2014年阿里巴巴以来全球最大宗IPO。

　　对于募资用途，小米称，资金30%将用于研发及开发核心产品，包括智能手机、智能电视、笔记本电脑、人工智能音箱和智能路由器；30%用于全球扩张；10%作为营运资金及一般公司用途；30%用于投资扩大及加强IoT与生活消费产品及移动互联网服务(包括人工智能)等主要行业的生态链。

　　自2013年开始布局生态链以来到2018年3月31日，小米投资或孵化了210家生态链公司，其中超过90家是专注于发展智能硬件及生活消费产品的公司，它们和小米共同构建起了手机周边、智能硬件、生活消费品三层产品矩阵。

　　小米方面表示：“这些产品互通互联，既改善了用户的生活，同时也为小米的互联网服务提供了专属平台，小米也通过发展一系列生活消费产品来提高品牌知名度，从而将用户流量导向零售渠道。”

　　作为2018年至今最受全球关注的IPO，多家券商预计，小米估值将高达1000亿美元，德意志银行甚至给出最高1629亿美元的估值。

　　不过，也有业内人士分析称，从小米公布的招股书中财务数据看，近千亿美元的估值可能有一些虚高。“财务数据不是衡量一个企业估值的唯一指标，品牌溢价、未来潜力都可能会使其产生变化，所以，小米究竟能达到多少市值，还需市场来回答。”