在A股沉寂大半年后，安邦保险今晚忽然出手，但这次是直接从一级市场下手，不再给任何散户抢筹机会。

　　山东高速 （600350）今晚发布公告称，拟非公开发行A股不超过7.08亿股，募集资金不超过40亿元，资金将投入于济南至青岛高速公路改扩建工程项目。该项目将由安邦资产和华融信托联合认购，其中安邦资产认购约36亿元、华融信托认购约4亿元，定增价格为每股5.65元。

　　值得注意的是，截至2016年6月底，山东高速的货币资金规模已达到78.04亿元。

　　停牌以前，山东高速股价为6.68元，如暂不考虑摊薄影响，安邦资产参与该次定增已浮盈6.56亿元，盈利幅度达到18.23%。值得留意的是，安邦资产在公告中承诺，所有资金均无杠杆成分。

　　山东高速将在明日复牌。

　　安邦资产承诺无杠杆资金

　　在本次山东高速40亿元定增项目中，安邦资产将通过两个资管产品来参与山东高速的本次定增，合计认购数量达6.37亿股，其中，已经成立的“安邦资产-共赢3号”将负责认购30亿元，尚未成立的“安邦资产-蓝筹1号“将负责认购剩余的6亿元。华融国际信托将通过自有资金进行认购4亿元。

　　具体而言，截至6月30日，“安邦资产-共赢3号”的产品规模为60亿元，该产品的三家委托人均为“安邦系“成员，其中安邦人寿委托投资资金30亿元、和谐健康委托25亿元，以及安邦养老委托投资资金5亿元。

　　此外，截至该预案签署日，安邦资产-蓝筹1号尚未完成设立。不过，安邦资产已出具承诺称，“安邦资产-蓝筹1号的最终出资不包含任何杠杆融资结构化设计产品及结构化安排，不存在任何结构化融资方式。

　　安邦资产同时承诺，资产管理产品通过本次非公开发行获得的新增股份，自新增股份发行结束之日起36个月内将不以任何方式进行转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。

　　公告显示，本次定增的发行价格以“定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%“进行定价，预计每股价格为5.65元。相较于山东高速停牌前价格6.68元，如暂不考虑摊薄影响，安邦资产参与该次定增的浮盈幅度已达到18.23%，浮盈规模达6.56亿元，华融国际信托的浮盈规模也达到0.73亿元。

　　山东高速表示，若上述发行价格低于发行期首日前20个交易日股票交易均价的70%，则发行价格调整为发行期首日前20个交易日股票交易均价的70%。

　　山东高速账面躺着78亿现金

　　山东高速在公告中表示，本次定增资金将投入于济南至青岛高速公路改扩建工项目，同时公司对项目的合理性和可行性进行了论证，认为实施济青高速公路改扩建项目可以促进青银通道的长期畅通，适应国家总体运输发展的要求，降低运输成本、提升运输效率，进一步满足城乡居民交通出行需求。

　　此外，山东高速还 表示，现济青高速收费期限至2029年到期，作为公司核心资产，若停止收费将使公司收入和盈利水平大幅降低，极大影响公司可持续发展能力。实施济青高速公 路改扩建项目，可延长济青高速收费期限，并大幅提升济青高速通行能力，引导交通量持续增长，为公司主营业务发展提供动力和保障，促进公司可持续发展。

　　值得留意的是，山东高速近几年的账面上的货币资金规模逐步攀升，在2013年年报中山东高速的货币资金只有11亿元，而截至2016年6月底，山东高速的货币资金规模已达到78.04亿元。与此同时，山东高速的资产负债率也在跟随攀高，2013年年报中，山东高速的资产负债率为46.87%，至在2016年6月底，该公司的资产负债率达54.75%。

　　截至2016年6月底，山东高速的流动负债达到93.7亿元，衡量公司短期偿债能力的流动比率和速动比率分别为2.81倍和1.34倍。

　　山东高速表示，本次发行将对公司财务状况带来积极影响，发行完成后，公司总资产和净资产将有所增加，资产负债率将有所下降，营运资金更加充足，有利于降低财务风险，提高偿债能力，从而提高公司的整体竞争力。

　　安邦保险董事长吴小晖曾公开表示，其择股标准是“ROE大于10%、市盈率小于10和市净率小于1”，目前来看山东高速基本符合这一要求。以停牌前价格计算，山东高速目前市盈率达到10.6倍、市净率为1.39倍，在盈利能力方面，山东高速2015年全年净资产收益率（ROE）为12.5%，其中销售净利率达到38.63%。