■ 2000点平衡木上的“X”因素

　　 继金融街、金地集团在4月掀起增持战后，产业资本在5月的增持大戏继续上演。增持潮的发酵在支撑大盘的同时，也意味着产业投资者对当前市场价值的认同。5月以来，沪深两市共有55只股票获得重要股东增持，其中房地产、采掘等低估值周期股占比较多。

　　 5月延续增持热潮

　　 统计显示，2014年前三个月，产业资本的净减持额分别为119.73亿元、72.88亿元和27.11亿元，减持力度呈现明显的下降态势。4月份，沪深股市获得产业资本的净增持，增持金额达到97.18亿元。

　　 值得注意的是，4月份A股增持金额的大爆发很大程度上与两家保险公司的连续举牌有关。其中，生命人寿三次举牌金地集团，一次举牌农产品，累计金额达到36.06亿元；而安邦保险则两次增持金地集团，一次增持金融街，累计金额达到22.68亿元。这两家保险公司合计增持金额高达58.74亿元，占比超过60%。

　　 进入5月份，产业资本增持大戏继续上演。截至昨日，沪深两市共有55只股票获得重要股东增持，累计增持金额达到22.27亿元。其中，中国联通、新黄浦和金融街的增持金额居前，分别为5.46亿元、3.56亿元和3.21亿元。金融街再度榜上有名，只不过增持方换成了北京金融街投资集团。而农产品则获得深圳市人民政府国有资产监督管理委员会的增持，增持金额为8594.81万元，同样位居前列。目前来看，产业资本增持对于公司股价的提振效果显著，这55只股票5月以来的平均收益率为0.10%，而同期沪深300指数累计下跌0.68%，在市场整体下跌时，此类品种获得绝对收益。

　　 分析人士指出，两方面的原因助推了近期产业资本的增持热。一方面，经过此前的回调，部分股票的估值已经降至低位，低估值优势提升了其配置价值，产业资本选择此时布局具备较高的安全边际，而部分个股业绩出现好转，也增加了产业资本持有的信心；另一方面，部分股东可能出于自身业务布局的需要，有市场人士表示，生命人寿和安邦保险举牌地产股可能是出于布局养老地产的需求。总的来看，产业资本敢于在此时增持可能意味着后市A股的下行空间相对有限，投资者对于市场的中期走势不宜太过悲观。

　　 增持股现三大特征

　　 在政策暖风频吹，流动性保持平稳，一季报业绩压力短暂缓解的大背景下，市场出现系统性风险的概率并不大，这也是产业资本敢于在此时增持的重要原因。考虑到产业资本的嗅觉敏锐，对于二级市场的影响力与日俱增，分析人士指出，近期此类资金的增持操作可能会为投资者下一阶段布局提供较好的指引。总体来看，这55只被增持的股票有以下三大特征：

　　 首先，一季报业绩普遍向好。相比2013年年报13%的业绩增速，A股剔除金融的一季报增速为2.9%，出现大幅下滑，一季度盈利成为制约市场反弹的主要因素。在一季度上市公司业绩普遍较差的大背景下，这55家上市公司的业绩相对较好，其中有26家公司一季报净利润同比增长，业绩增速超过20%的有15家，TCL集团和京东方A一季度净利润同比增长超过100%，中国联通、新华医疗、韶能股份和赛轮股份一季度净利润同比增长超过50%，此类品种获得的产业资本增持金额也同样居前。市场人士指出，较好的业绩不仅增强了产业资本持有的信心，也有望助推其股价反弹。

　　 其次，周期股占比较大。在这55只增持股中，有40只股票来自周期板块，占比超7成。其中获得增持的地产股有8只，占比最多；而以传媒、计算机和电子为代表的新兴产业股占比明显较少，分别为1只、3只和3只。这主要是因为新兴产业估值和股价均处在高位，短期挤泡沫的压力较大，后市调整空间较大，此时以稳健著称的产业资本自然不会选择接盘；而周期品种估值处在低位，具备较高的安全边际，产业资本布局此类品种的意愿更强。

　　 最后，中大市值的股票数量较多。这55只股票的平均总市值为159.34亿元，其中总市值超过100亿元的股票有16只，其中交通银行的总市值排名第一，达到2799.70亿元。京东方A和中国联通的总市值紧随其后，均超过为500亿元。总市值在30亿元-100亿元之间的股票有29只，而总市值在30亿元之下的股票只有10只。（本系列完）