央广网北京5月28日消息 据中国之声《新闻纵横》报道，昨天（27日），证监会紧急发布了修改后的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(证监会公告〔2017〕9号)，公布了10条措施，以完善上市公司股份减持制度。这是证监会第三次出台措施规范上市公司有关股东减持股份行为。上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则，进一步规范上市公司有关股东减持股份行为。
据了解，目前实行的减持规定是自2016年1月9号起施行的。从《减持规定》的实践情况来看，出现了一些值得重视的新问题，不少上市公司股东及董监高利用规则漏洞进行违规减持。特别是今年5月中旬以来，部分上市公司开始集体上演“减持秀”，众合科技、庞大集团等多家上市公司遭遇重要股东“清仓式”减持。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，如果任由这种现象存在，将会严重扰乱市场正常秩序，不利于证券市场持续稳定健康发展，必须依法予以规范。中国的A股市场是个典型的散户市，大股东的减持是以散户的买单为结局。从这个方面来讲，我们的监管层不断升级减持的新规，一方面是为了保护中小投资者，另一方面，对于稳健上市公司的经营战略很有必要。
具体来看，这次升级版新规对减持漏洞进行了全方位围堵。首先，完善了适用范围。对于虽然不是大股东，但是，持有公司首次公开发行前发行的股份和上市公司非公开发行的股份，90天内集中竞价减持不得超过1%。第一创业首席投资顾问张翠霞认为，这可以理解成为：除了散户之外的所有股东统统被管起来。散户之外的股东，也就是包括前IPO的股东，定资入股的股东。这种情况下，如果你持股4.99%，按照之前的规定，你算是小股东，但是现在来讲只准卖1%。在这种情况下，有一个抛压减缓的态势。
其次，新规也对饱受诟病的“过桥减持”做了专门规定，通过大宗交易减持股份的，出让方与受让方都应当遵守证券交易所关于减持数量、持有时间等规定。张翠霞表示，过桥减持很多时候是变相清仓式减持的常规手法，现在就等于断了上市公司“清仓式”减持的路。
新规还完善了非公开发行股份解禁后的减持规范。规定，持有非公开发行股份的股东，在锁定期届满后12个月内通过集中竞价交易减持，应当符合证券交易所规定的比例限制。张翠霞认为，这将有助于减少股票抛压，提振市场信心。这个新规出来之后，就是12个月你只能卖一半。实际上，也是对市场压力的缓冲。
此外，新规还完善减持信息披露制度。比如，增加了董监高的减持预披露要求，从事前、事中、事后全面细化完善大股东和董监高的披露规则等。在张翠霞看来，证监会及时出台了比较详细的上市公司股东减持规则，给了市场一个休养生息的时间，这对A股市场来说是一个大利好，极大地缓解了整个资本市场股东减持带来的压力，将不会像现在经常会发生一字板、闪崩的走势。
股份减持制度是资本市场重大的基础性制度，也是境外成熟市场通行的制度规则。但是无，序、违规的减持，不但严重影响中小股东对公司经营的预期，也对二级市场尤其是对投资者信心造成了非常负面的影响。同时，产业资本的大规模减持，也会使实体经济面临“失血”风险。证监会新闻发言人邓舸表示，修改后的减持制度将更有利于引导产业资本专注实业，对市场流动性的影响，对投资者预期的影响，应该说都是正面的。
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