央广网北京7月21日消息（记者柴华）据中央广播电视总台中国之声《新闻晚高峰》报道，短短259天，科创板以中国资本市场史无前例的“速度与激情”，迎着改革的期盼与守望，即将踏上真正的交易征途。明天（22日），科创板首批25家企业就将正式开市交易。

　　在200多天轮番的知识普及和媒体聚焦下，机构投研报告雪花般地洒遍全网，监管的风险提示随时警示着市场，300多万手握资金的开户投资者准备好了吗？面对前5个交易日不设涨跌幅限制、竞价方式也有特殊规定等等的全新交易制度，投资者们预期如何？又应该怎样去应对？个中机会与风险又有多少必须心中有数呢？中央广播电视总台中国之声专题报道《你好，科创板》，今天（21日）推出下篇：开市交易，投资者准备好了吗？

　　“各个方面的准备工作都已经就绪了。7月22日首批25家的科创板公司将会在上交所挂牌上市交易。”周五（19日）的新闻发布会上，证监会新闻发言人常德鹏如是说。在紧锣密鼓的259天“速度与激情”之后，科创板终于要走进真刀真枪的交易环节了。硬件都已就绪，那么投资者准备好了吗？

　　王先生夫妇都是白领，炒股是两人日常理财的共同偏好之一。今年3月科创板的相关规则出台后，夫妻二人就火速开了户，王先生更是一直关注研究着科创板的公司和相关进展。不过，尽管积极参与了所有25家首批新股的申购，王先生却是毫无斩获，他的妻子李女士幸运地中了一签科创板第一股华兴源创。

　　李女士：可能就是我的运气好一点就中了。

　　王先生：科创板我觉得应该有很多很大的机会，（比如）澜起科技。像那些好多好公司不都没上，包括大疆无人机那种，如果能上的话肯定是要拿很久。

　　无论是像李女士这样为了打新中签顺便炒炒的投资者，还是如王先生一般潜心研究一路关注的，科创板全民打新的盛宴已经开启，当开市时点来临的时候，也必然一同走进交易场。证监会相关数据显示，目前科创板开户数已经达到380多万户，很多券商营业部符合准入条件的投资者开户比例都超过了90%。

　　不过，有了账户只是科创板投资的第一步。作为承载了中国资本市场制度改革殷切期待的试验田，科创板的交易规则相较于主板、创业板市场有着很大的变化。首先股票上市前五个交易日不设涨跌幅限制，之后每天涨跌幅为20%。为了冷静市场，科创板在盘中还特别设置了临时停牌机制。银河证券业务总监罗黎明说：“价格如果超过开盘价的30%，会临时停牌10分钟，如果行情继续变动，超过开盘价的60%，又会再有一个10分钟的（临时停牌）时间。”

　　同时，科创板股票买入申报价格不得高于买入基准价格的102%；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%，这就是科创板最具特色的“价格笼子”制度。比如一只10块钱的股票，以往投资者可以在涨跌停范围之内随时下单，但在科创板却不行，必须时刻盯盘操作，这会直接改变大家买卖股票的习惯。罗黎明说：“上下的委托订单不能超过10.2元和9.8元，原来你的习惯，一开盘就下一个11元的订单，然后就忙自己的事，在科创板‘价格笼子’的机制里那就是废单。”

　　此前，监管和业内人士对此都有着广泛的提醒，受市场化定价与发行机制影响，科创板开市初期可能波动较大。而交易规则变化所带来的这种波动下成交的不确定性则成为投资者最大的担心之处和风险认知。王先生说：“主要是它的交易方式跟以前的不一样，还有包括前五天不设交易（限制），以前都是44%再加上一个板一个板往上涨。开板之后，我怕它一步到位，没准一步到位之后就开始刷刷往下走。这个风险就是没有人做过，不知道它会走什么套路。”

　　按照王先生夫妇的计划，首日卖出打中的新股是必然的。如果华兴源创首日迅速翻番，那他们会立即卖出，即便没有，40%-50%的收益他们也已经可以接受，毕竟首日风险较大，市场会随时变动。

　　申万宏源证券研究所新股策略组主管、首席分析师林瑾表示，按照海外其他市场和A股此前的经验，首批科创板新股首日股价上涨的概率比较大，换手率也会比较高；第2-4个交易日表现则很可能出现比较大的分化，有些趋稳，有些则持续活跃；第五天个股的波动率又可能加大。林瑾说：“根据不同的企业情况，我们觉得要区别对待。如果目前A股当中有对标的这些上市公司的话，可能炒作的空间、市场表现空间相对来说会比较趋同，不太可能会有大幅波动。而对于市场没有相应的对标公司的话，特别是没有盈利的、亏损的企业，股价的波动就会比较大了。”

　　至于这些新股中长期的合理价格究竟应该是多少、投资者如何去判断初期过后个股应不应该投资，目前业内普遍认为，简单靠市盈率判断的估值方法已经不再适用，投资者需要更深入、更综合地研究公司基本面。证监会副主席方星海表示：“科创企业就是说它通常一开始的时候盈利比较小，但是它增长的速度比较快，所以光看所谓静态的市盈率多少倍其实还是不够的，你要看增长率折算进去以后的市盈率，所以这样算下来恐怕就是另外一个概念。所以投资科创板还不能完全看市盈率，要看增长。”

　　不过，在初期全民关注的热烈氛围下，部分个股定价偏高、初期被炒作到很高的情况都可能存在。而拉长了时间线之后，风险就会随之出现。监管层设置较高的投资者门槛，普及科创板知识，频频发声提示科创板投资的风险，多措并举防止初期科创板被过度炒作，用心也正在于此。毕竟，科创企业自身的风险与过度炒作的后果，目前的全球市场里已经有太多的教训。东北证券投资银行管理总部股权融资部总经理齐玉武说：“工业富联这个项目，去年实际是独角兽公司，投资者也很追捧，市场也很看好，但是经过一年以后呢？还举个例子，像小米，现在的价格也就相当于去年的一半，还是小米公司不停地回购的情况下，买了一直不动你今天会是什么结果？你对这个市场应该有更清醒地认识。”

　　齐玉武提醒投资者，挣自己能挣的钱，不熟悉、不了解的公司不要去碰，否则与赌博无异。而在此前的几次采访中，多位分析人士都谈到，打新未中的投资者需要谨慎参与科创板初期的上市交易。西南证券首席分析师张刚表示：“在五个交易日之后，它的涨跌幅是20%，经历了前五个交易日之后，它已经完成了合理的市场定位了，那时候可能对于未中签的投资者，才具备了选择入市时机的条件。”